por Stephanie Moll Fetzer, CABI

La alerta CABI para el maíz, continúa en semáforo verde en respuesta a la caída  en el precio de este insumo de producción.

El cierre de la semana terminada el 04/01/13 se ubicó en los 6.80, una caída de menos -7.73% en relación al mes de diciembre, de menos 10.64% en tres meses, menos 17.48% en seis y un aumento de  5.75% respecto a enero del  año 2012.

La tendencia primaria o slow moving average se encuentra por debajo del fast y presenta una tendencia hacia el alza, no obstante, la secundaria de 200 días hacia la baja. Es decir, una caída del precio en el mediano plazo.

Asimismo, la curva forward respecto al último cierre monitoreado (viernes  11/01/13) muestra precios de menos 0.25% a mayo del 2013, menos 1.41% a julio y menos 17.18% a marzo del 2014.

Fuente: Central America Business Intelligence [CABI].

Distribución de la Producción Mundial de Maíz

Miles de Toneladas Métricas (Porcentaje)

Fuente: Central America Business Intelligence [CABI].

En base a la distribución mundial, el mayor productor para el año 2012 fue Estados Unidos con 272.43 millones de toneladas métricas [Tm], un 32% de la producción mundial. Seguido a éste, se ubicó China con 208.0 millones de TM (24%), Brasil, 70.0 millones de TM o (8%), EU-27, 54.67 millones de TM o (6%), Argentina en la posición cinco, 27.5 millones de TM o (3%) y el resto de países 216.12 millones de TM, el 25%.

Distribución del Consumo Mundial de Maíz

Miles de Toneladas Métricas (Porcentaje)

De un total de 862.51 millones de Tm o 862,515 miles de Tm, el consumo nuevamente fue encabezado por EE.UU con 254.44 millones de Tm (30%), China, 209 millones de Tm, EU-27, 64.5 millones, Brasil 55 millones y en quinta posición, México con 29.7 millones de TM. Al resto de países, le corresponden las 249.87 millones de toneladas métricas restantes, o el 29%.

Fuente: Central America Business Intelligence [CABI].

Por último, las  97.04 millones de toneladas métricas importadas y exportadas de este commodity se distribuyeron para el año 2012 de acuerdo a las gráficas presentadas a continuación.

Distribución de la Exportación Mundial de Maíz

Miles de Toneladas Métricas (Porcentaje)

Fuente: Central America Business Intelligence [CABI].

Distribución de la Importación Mundial de Maíz

Miles de Toneladas Métricas (Porcentaje)

Fuente: Central America Business Intelligence [CABI].

*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

El cierre de la semana no mostró ningún cambio significativo de tendencia de los commodities monitoreados. No obstante, el mayor crecimiento entre los soft commodities lo obtuvo el maíz con un 2.8%, seguido por la soya en un 2.4%, el trigo con 2.3%, el azúcar con 1.9% y el café con el menor crecimiento, 0.5%.

Por otro lado, entre los commodities industriales,  el acero incrementó su precio en 3%, el natural gas en 2.5%, el carbón en 0.4% y por último, con variación negativa se ubica el crudo, cerrando la semana en US$ 90.41 el barril, -1.4%.

Análisis Fundamental:

Inventarios de crudo se mantienen muy por encima de su promedio histórico para esta época del año, mientras que las existencias de gasolina están cerca de sus mínimos históricos (en relación a la normalidad) para el año.

El petróleo cae tras las expectativas sobre los suministros estadounidenses lo cuales subieron por primera vez en tres semanas y por la preocupación de una posible economía más débil la cuál reducirá la demanda de materias primas.

La economía mundial no está creciendo a un ritmo vigoroso y eso va a limitar la demanda de petróleo.

Las cosechas de trigo en Rusia, Canadá, y Australia se han reducido, por lo que una tendencia se avecina en cuanto a un posible incremento de precio.

La producción de café en Vietnam, el mayor productor del mundo de la variedad robusta, está a punto de recortarse a partir de un registro de pérdidas por el clima seco que ha provocado bajos rendimientos, reforzando los precios. Se estima que la cosecha puede disminuir un 15 a 20 por ciento en Vietnam para el 2012-2013. No obstante, la semilla robusta se cosecha principalmente en Asia y partes de África, mientras que la arábica es la de mayor cultivo en América Latina.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Economista encargada del área.

*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla Roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

El fast moving average del café comienza a presentar una leve tendencia positiva, la cuál, de superar  el slow de 200 días representará un cambio de tendencia o aumento del precio de forma sostenible para el café. El precio más bajo alcanzado por este commodity en el 2012 fue de 153.63, el 14 de junio.

Por otro lado, la tendencia primaria del azúcar se encuentra en dirección hacia la baja, mientras que la secundaria de 50 días se ubica por debajo de la primera y siguiéndola de cerca. Éste commodity aún no ha superado el Death Cross sucedido en  Dic del 2011, confirmándose aún la tendencia significativa hacia la baja en los precios de esta materia prima.

El maíz se encuentra por encima del fast moving average de 10 semanas y el slow de 40. El promedio de 50 días atravesó en dirección hacia el alza el promedio de 200 días en Julio del presente año, confirmándose una tendencia significativa de incremento en el precio.  En el gráfico monthly se presenta un triángulo en las últimas semanas, lo que se interpreta como una consolidación de tendencia o continuación del patrón para los siguientes meses.

Semana finalizada al 31/08/2012 no presentó cambios significativos en la tendencia de los commodities monitoreados. Entre los soft commodities, el de mayor crecimiento de fue el trigo con 3.0%, seguido por la soya con un 1.9%, el azúcar 1.1%, el maíz 0.4% y por otro lado, el café con una caída de precio de -1.6%. Dentro de esta categoría, el café es el commodity que más ha caído en relación a hace un año (-31.9%), seguido por el azúcar (-28.6%).

El DJUBS Agriculture Subindex tuvo esta semana un crecimiento de 1.0% y 6.4% en relación a hace un año.

Entre los Industrial Commodities, el natural gas presentó el mayor crecimiento de la semana (4.3%), seguido por el crudo con 0.8%. Mientras que el acero y el carbón cayeron en el precio, -2.7% y -3.9%, respectivamente.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Encargada del área.

Por Stephanie Moll Fetzer, CABI.

La causa inmediata de una sequía es un predominante movimiento de hundimiento del aire que da por resultado un calentamiento por compresión o alta presión, que inhibe la formación de nubes y se traduce en una disminución de las lluvias. (Dr Theodor Landscheidt)

En un artículo de la Time Magazine Science, se discuten algunas cifras de interés para el mercado de granos  y sus inversionistas, así como para los productores internacionales, tras la peor sequía en más de una década en EEUU. El progresivo fuego lento,  que engulló tierras de cultivos a una alarmante velocidad que abarcó entre el 17% a 39% de EEUU.

Según el Departamento de Agricultura [USDA], solo el 26% de los cultivos de Maíz en EEUU (el mayor productor) se encuentran en buenas condiciones, en contraste con un 62% a la misma fecha del año anterior, y posterior a que los agricultores  de EEUU plantaron un record para la presente temporada, el nivel más alto desde 1937.

En la bolsa de Chicago, el precio del Bushel se elevó en  $ 1.24 más, tras la sequía  que se considera revive los sucesos de los años 30´s, que contribuyeron al cierre de bancos durante la Gran Depresión, pérdidas de negocios, y desempleo.

Walsh (2012), señala que el 85% de todos lo acres plantados en EEUU están respaldados por alguna forma de seguro contra desastre naturales. No obstante, el gobierno es el que paga la mayor cantidad de los seguros privados, por lo tanto es una factura que se considera, pasará al contribuyente.

Por otro lado, no solo el mercado de granos presenta daños. Mientras que los agricultores son las primeras víctimas de la sequía, el 73% de las zonas productoras de ganado se han visto afectadas, lo cual ha presionado el precio de la carne. Asimismo, en relación a la industria energética, un dato relevante es que el 40% de la producción  de maíz, o 5 mil millones de búshels en EEUU se destinan  a la producción de etanol.

A pesar del golpe financiero de la sequía del 2012, se considera que el sector agrícola se encuentra en mucho mejor forma, para absorber el daño. Incluso los agricultores del norte han podido aprovechar el precio y el aumento de la demanda, según un estudio de la Time Magazine Science.

Los altos precios de los cultivos, la demanda de China y la producción de etanol de maíz, ayudaron a EEUU a elevar los ingresos agrícolas a un récord, éste año de 98.1 miles de millones de dólares.

No obstante, tras el efecto devastador del extenso período de sequía, aún persisten las preocupaciones sobre el alza en los precios de los granos debido al continuo clima seco en países como Argentina, India y Australia, por lo cual se espera volatilidad para el mercado agrícola en los próximos meses.

Por Diego Joachin, CABI

Usar coberturas es adminstrar el impacto en el margen de ganancia a raíz del riesgo de precio. El margen depende de dos cosas: el precio de venta y el precio de los insumos, ya sea el costo de producción, como el caso del productor, o precio del inventario si fuera manufacturero. Aunque esta definición es simple, la alternativa de manejar el riesgo de precio o la decisión de ignorarlo depende de que tan peligroso sea su negocio.

En los últimos nueve meses el riesgo ha crecido por el colapso del crédito y la caída en la economía. El ‘margen de error’ que muchas empresas antes tenían ahora desapareció. Hemos visto que la viabilidad operativa ha sido impactada por cambios en precio. Para los productores, el ingreso futuro es incierto e impredecible, mientras que los costos siguen relativamente sin cambio.

Cuando subieron las materias primas en 2008, lo desconocido era aceptado pues la tendencia hacia arriba era muy evidente. Ahora, los precios bajos están presionando a los productores a discernir cuanto tiempo pueden operar en este nivel. Muchos están operando debajo de costos de producción, lo cual es sostenible como estrategia temporal pero no en el largo plazo.

Para consumidores o manufactureros, los costos a futuro de sus inventarios son desconocidos y amenazan al margen de ganancia si estos no son transmitidos al consumidor final. El alza de los precios en 2008 fue un desafío para muchos consumidores. Con la caída de precios del 2009, tal vez estén en mejor posición, pero solo mientras puedan vender más caro de lo que compran. Los manufactureros posiblemente están expuestos al precio de sus inventarios y simultáneamente se encuentran con inventarios más altos de lo normal por culpa de la rápida caída de la demanda. Este nivel de juego es exacerbado por la erosión de precios.

El colapso del crédito ha creado un ambiente donde hay más prestatarios que prestamistas, resultando en términos y condiciones más duras en una época donde las empresas se encuentran con más necesidades de financiamiento a corto plazo. Los gastos de capital para expansión o mejora de productividad ahora podrían ser no aceptados por los prestamistas. Esto último tiene serias implicancias para empresas expuestas a riesgo de precio, pero que no lo administran. Por ejemplo en las empresas estatales esto hace que el presupuesto y los gastos tengan que ser revalorados.

En este ciclo, vivir con el riesgo de precio puede que haya sido buena estrategia transmitirlo al consumidor, o que los costos estuviesen muy por debajo de las ventas. Esa estrategia ya no es viable y los presupuestos están bajo presión.

Mensajes positivos y entusiastas se quedan cortos y podría ser una evasión la realidad. Si de verdad es empresario tiene que evolucionar y empezar a implementar tecnología que le sirva para comprender los movimientos de los mercados y las relaciones entre ellos para que pueda tener una sana ejecución de negocios. Parte de esto es la tecnología financiera del hedging o la administración de riesgos de precio. Con CABI puede hacerlo para: plomo, hierro, cacao, aluminio, zinc, petróleo (electricidad, plásticos, parafina, combustibles, fertilizantes), cobre, oro, azúcar, arroz, café arabica, niquel, leche en polvo, soya, algodón/fibras, trigo, maíz, caucho, cardamomo, aceite de soya, aceite de palma, etanol, jugo de naranja.  diegojoachin@ca-bi.com

Idea central tomada de “Factoring in price risk” – Materials World, June 2009 iom3.org

por Diego Joachin, CABI

Antes de 1960 la estructura de la energía mas que todo del sol:

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Hace 2 dias salió el reporte para el mes de septiembre. Si desea estar en la lista:  diegojoachin [a t] ca-bi.com

A continuación una síntesis de todo lo que está resumiendo el CABI Commodity Price Index:

Hierro

El mercado de futuros de Londres y Shanghai están en contango [futuros hacia arriba] pero las productoras están apalancadas, sin muchos clientes que compren los gruesos inventarios y con pocas contrapartes dispuestas a financiares sus proyectos expansivos de largo plazo que iniciaron en 2006. Si esto continúa así, en el largo plazo podría haber escasez de este metal férreo ya que las empresas tienen que reducirse en capacidad, o salirse del negocio. Tal vez eso ayude a explicar el contango. La expectativa de los players es una corrección en el futuro cercano, 3 meses.

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Como bien sabrá los mercados han estado reaccionando inesperadamente por varios usuarios especulativos. En el caso del SP500 han sido diez dias “tendidos” hacia arriba. Misma historia para el petroleo. Vea las graficas intradia de 30 minutos cada candela: (SPY es la grafica izquierda)

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