*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla Roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

Semana con movimientos significativos hacia la baja en el café, la soya, el natural gas y el crudo. El lunes 17 se caracterizó por ser un día con fuertes caídas en los commodities.

El resto de commodities no mostraron cambio significativo de tendencia. El mayor crecimiento de la semana entre los soft commodities monitoreados, lo presentó el trigo con un crecimiento de 2.2%. Seguido a este, con un crecimiento nulo se encuentra el maíz, y con rendimientos negativos el café ( -1.3%),  la soya ( -2.8%) y el azúcar (-3.2%).

El fast moving average se encuentra por encima del slow de 200 en el maíz, trigo y soya.  Tendencia primaria y secundaria se encuentran positivas, mientras que para el café y el azúcar la tendencia de los dos moving average es hacia la baja. El café ha tenido como precio soporte el close del  14 de junio del 2012 de 154.15

Entre los industrial commodities monitoreados, el mayor crecimiento de la semana lo presentó el natural gas con un 0.3%. No obstante, el acero con un caída de 2.5%, el carbón con un 3% y el crudo con un 3%, igualmente.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Encargada del área.

por Paulo de León, CABI

El café ha sido uno de los mercados más fuertes en los últimos 3 años, en parte porque en el movimiento alcista del 2011 penetró a nuevos máximos históricos incluso superando los niveles del 2008. Recordemos que en ese año se dio la burbuja de commodities con la consecuente galopante inflación mundial. No todos los commodities regresaron a dichos niveles del 2008, muchos se quedaron por debajo, de hecho el indice de commodities completo estuvo en su punto más cercano a 30% de dicho nivel.

Esa fortaleza relativa, concepto técnico del mundo financiero, para decir cuando un mercado se comporta más fuerte en relación al resto. Para explicar éste concepto, es mejor ver una caída, un mercado tiene fuerza relativa si en un mercado bajista lo hace en menor manera que el resto. O cuando es un mercado alcista sube más que el resto.

Esta fortaleza relativa detectada en el café en el año pasado a inicios (2011), se está difuminando. De hecho pasó de ser uno de los mercados con más fuerza a uno que todavía tiene fuerza pero no es líder. Por ejemplo, los mercados accionarios de EEUU son los líderes en relación al café.

El día de hoy, el mercado del café hizo un quiebre significativo, tras más de mes y medio de estar batallando el 220, finalmente quiebra hacia abajo. No es un quiebre bueno, lo más seguro es que llegará a visitar el siguiente nivel de soporte que es el 200.

La gráfica es clara, hay tendencia de mediano y largo plazo bajista; el mercado se está ajustando  tras años excelentes que su pudieron haber extendido si se hubiera cubierto la caída con operaciones de derivados. Recuerdo que a un conocido se le recomendó, cubrir una caída por debajo de 270 cuando el precio estaba arriba de los 300. Esa cobertura que le costaba 1.5% del total de la cosecha, hoy estaría dándole una ganancia de más de 25% del total de su cosecha.

por Paulo de León, CABI

Es el algodón, la gráfica lo dice todo. El que no compró sus sábanas de algodón egipcio en los años anteriores, tendrá que esperarse. Esta subida tiene que ver de una mezcla de fenómenos naturales más la liquidez. En los últimos 3-4 años, los precios de los textiles y vestuario cayeron fuertemente. Esto nos hace pensar que esos tiempos se acabaron.

Como dice un adagio: el mejor antídoto para precios altos son los precios altos. Esto puede generar cambios en patrón de consumo o menor consumo, que puede provocar una caída de precios.

Finalmente, si ud. es comprador de algodón como materia prima, éstas son malas noticias. Lo más seguro es que sus márgenes de ganancia estén sufriendo. Ya que la demanda no se ha restablecido pero ya se tienen incrementos de precios de insumo.

Para ello hemos pregonado el uso de derivados para cubrir éste tipo de eventos que son dramáticos y pueden ocasionar eventos no deseados verdaderamente importantes. Cuando es buen tiempo de estar cubierto? SIEMPRE. No se trata de predecir, se trata de dormir tranquilo en la noche.

Por cierto, el movimiento del último mes tiene la forma de exhaustation término técnico que identifica el último estirón de un mercado alcista. Veamos si es cierto en los próximos meses.

Por Diego Joachin, CABI

Usar coberturas es adminstrar el impacto en el margen de ganancia a raíz del riesgo de precio. El margen depende de dos cosas: el precio de venta y el precio de los insumos, ya sea el costo de producción, como el caso del productor, o precio del inventario si fuera manufacturero. Aunque esta definición es simple, la alternativa de manejar el riesgo de precio o la decisión de ignorarlo depende de que tan peligroso sea su negocio.

En los últimos nueve meses el riesgo ha crecido por el colapso del crédito y la caída en la economía. El ‘margen de error’ que muchas empresas antes tenían ahora desapareció. Hemos visto que la viabilidad operativa ha sido impactada por cambios en precio. Para los productores, el ingreso futuro es incierto e impredecible, mientras que los costos siguen relativamente sin cambio.

Cuando subieron las materias primas en 2008, lo desconocido era aceptado pues la tendencia hacia arriba era muy evidente. Ahora, los precios bajos están presionando a los productores a discernir cuanto tiempo pueden operar en este nivel. Muchos están operando debajo de costos de producción, lo cual es sostenible como estrategia temporal pero no en el largo plazo.

Para consumidores o manufactureros, los costos a futuro de sus inventarios son desconocidos y amenazan al margen de ganancia si estos no son transmitidos al consumidor final. El alza de los precios en 2008 fue un desafío para muchos consumidores. Con la caída de precios del 2009, tal vez estén en mejor posición, pero solo mientras puedan vender más caro de lo que compran. Los manufactureros posiblemente están expuestos al precio de sus inventarios y simultáneamente se encuentran con inventarios más altos de lo normal por culpa de la rápida caída de la demanda. Este nivel de juego es exacerbado por la erosión de precios.

El colapso del crédito ha creado un ambiente donde hay más prestatarios que prestamistas, resultando en términos y condiciones más duras en una época donde las empresas se encuentran con más necesidades de financiamiento a corto plazo. Los gastos de capital para expansión o mejora de productividad ahora podrían ser no aceptados por los prestamistas. Esto último tiene serias implicancias para empresas expuestas a riesgo de precio, pero que no lo administran. Por ejemplo en las empresas estatales esto hace que el presupuesto y los gastos tengan que ser revalorados.

En este ciclo, vivir con el riesgo de precio puede que haya sido buena estrategia transmitirlo al consumidor, o que los costos estuviesen muy por debajo de las ventas. Esa estrategia ya no es viable y los presupuestos están bajo presión.

Mensajes positivos y entusiastas se quedan cortos y podría ser una evasión la realidad. Si de verdad es empresario tiene que evolucionar y empezar a implementar tecnología que le sirva para comprender los movimientos de los mercados y las relaciones entre ellos para que pueda tener una sana ejecución de negocios. Parte de esto es la tecnología financiera del hedging o la administración de riesgos de precio. Con CABI puede hacerlo para: plomo, hierro, cacao, aluminio, zinc, petróleo (electricidad, plásticos, parafina, combustibles, fertilizantes), cobre, oro, azúcar, arroz, café arabica, niquel, leche en polvo, soya, algodón/fibras, trigo, maíz, caucho, cardamomo, aceite de soya, aceite de palma, etanol, jugo de naranja.  diegojoachin@ca-bi.com

Idea central tomada de “Factoring in price risk” – Materials World, June 2009 iom3.org

por Diego Joachin, CABI

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Por Diego Joachin, CABI

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