*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

Cierre del día mostró un cambio significativo de tendencia en los commodities monitoreados hacia la baja en: el trigo, el café y el gas natural. Por otro lado, el cierre de la semana, únicamente mostró un cambio significativo de tendencia en el precio del gas natural hacia la baja (bandera roja). El resto de los commodities no mostraron un cambio de dirección en su tendencia.

El mayor crecimiento de la semana lo presentó el trigo 1.7%, el café con un crecimiento de 1.1%, el azúcar 1.0%, la soya 1.0% y el maíz 0.8%.

Entre los industrial commodities, el crudo creció en 1.3%, el acero 0.7%, al carbón 0.0% y el gas natural cayó en 4.4%.

El café es el commodities que más ha caído entre los de tipo soft con un -36.2%, seguido por el azúcar en -28.3%.

Análisis Fundamental:

En noviembre, se presentan combates entre Israel y los grupos palestinos en la Franja de Gaza, aspectos que amenazan con una mayor inestabilidad en el Medio Oriente y África del Norte después de una ola de levantamientos desde el año pasado, incluyendo a Libia. Los inventarios en EE.UU. se mantienen en niveles récord para esta época del año, mientras que la gasolina se encuentra por debajo.

Industria siderúrgica de China (acero), la más grande del mundo, se enfrentará a mejores condiciones de operación en este trimestre y el próximo año. Desde el cambio de siglo, el presente año fue el más duro para la industria.

Por otro lado, según Morgan Stanley, el maíz puede ganar sobre todas las otras mercancías en el primer semestre del próximo año, subiendo hasta un 34 por ciento a un récord en los contratos y oferta entre los productores de EE.UU.  así como la industria alimentaria de carne y etanol.

Así también, la caída en la producción de trigo en Australia por tiempo seco al igual que en Rusia y las grandes planicies de Estados Unidos, Kansas y Oklahoma, desaceleraron los precios en su tendencia hacia la baja.

Por última, la soya sube en Chicago se extiende a la mayor alza semanal en tres meses, por preocupaciones sobre la sequía en Brasil.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Economista encargada del área.

*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla Roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

El cierre de la semana presentó movimientos significativos en los commodities, siendo éstos y en dirección hacia la baja, el café con un -2.9%, la soya con un -1.1%, el natural gas que a pesar de crecimiento positivo durante la semana, aún presenta una tendencia significativa hacia la baja, y el crudo.

Crude Oil (CL): Tendencia primaria y secundaria del crudo se encuentran planas. El fast moving average de 50 días o 10 semanas se encuentra, asimismo, por debajo del slow de 200 o 40 semanas, una tendencia generalizada hacia la baja.  El slow (alrededor de 98.13) ha operado como resistencia desde mayo del 2012.

Coffee (K): La tendencia hacia una caída generalizada en el precio del café no se ha modificado después del tobogán más largo en 30 años. Actualmente, a pesar de la recuperación en julio, la tendencia primaria y secundaria de este commodity, continúan hacia la baja y con el fast moving average por debajo del slow.

Sugar (S): Tendencia primaria y secundaria se muestran hacia la baja, con el fast moving average por debajo del slow. El primer soporte en el precio hacia la baja, se ubica en 19.65 del 19 de septiembre y de romperse el siguiente alcanzaría los 19.10 del 4 de junio.

Análisis Fundamental: 

Fondos de cobertura elevaron las apuestas alcistas de crudo en Estados Unidos. Inventarios se mantienen muy por encima de sus niveles históricos, no obstante los de gasolina están por debajo del promedio para esta época del año, mientras que Irán, se encuentra lidiando con las sanciones internacionales.

Se estima que la producción de maíz caerá un 13% este año a 10,727 mil millones de bushels (272,5 millones de toneladas), el nivel más bajo desde el año 2006. La caída en las últimas semanas fue debida a la desaceleración económica mundial, asimismo, USDA  reportó en septiembre un aumento de inventarios de 1181 millones de bushels.

La Organización Internacional del Café sigue adelante con planes para promover el consumo de café en los países en desarrollo como parte de un esfuerzo global que casi duplicó el crecimiento de la demanda de un 1.6% (1990 a 1999) hacia un 2.5% en los últimos 10 años. Demanda de café superará suministros desde el 1 de Oct. por la caída de producción en Vietnam, según Carpenter (2012).

China puede producir su segunda cosecha más grande, después de un tiempo favorable  que estimuló el aumento de la siembra, incrementado el superávit global. Los precios  del año pasado provocaron una expansión de la superficie cultivada en China. Tiempo seco acelera el cultivo de caña de trituración en Brasil, mientras que monzones en la India favorecen inventarios en septiembre 2012.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Economista encargada del área.

*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla Roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

El cierre de la semana, no presentó cambios significativos en la tendencia de los commodities a excepción del acero, que marcó una nueva tendencia de incremento, abriendo dos días seguidos con gaps hacia el alza. No obstante, el fast moving average se encuentra por debajo del slow de 200. Tendencia primaria y secundaria se encuentran hacia la baja.

El resto de commodities no mostró cambio significativo de tendencia. El mayor crecimiento de la semana entre los soft commodities monitoreados, lo presentó el trigo con un crecimiento de 1.7%. Dentro del gráfico daily, se observa la formación de triángulos para ciertos commodities como el trigo y el maíz, lo que representa un continuation patterns, una consolidación de tendencia.

El maíz, presentó variación nula en la semana, mientras que el café cerró un -1.0%, la soya cayo -1.1% y el azúcar un -2.0%.

En relación al natural gas, éste presentó la mayor caída entre los industrial commodities monitoreados (4.1%). El slow moving average con tendencia hacia la baja ha operado como resistencia  para el mes de agosto y septiembre. No obstante, la tendencia secundaria se encuentra positiva y aplanándose, con un fast moving average, por encima del slow en 0.20 al precio cierre de 2.682.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Encargada del área.

Por Andrea Arana, CABI

Hoy  para finalizar el análisis del sector Minero, hablaré sobre el impacto que produce la explotación minera en el ambiente.

La importancia de la relación ambiental en la minería se deriva a que la minería es uno de los sectores económicos primarios más contaminantes e impactantes en el mundo, no sólo por sus métodos de extracción, sino también por las consecuencias de corto, mediano y largo plazo que afectan los recursos agua, suelo, aire y  vegetación así como las comunidades vecinas que viven dentro del ecosistema cercano.

Actualmente las leyes sobre la minería en Guatemala han sido reformadas para atraer la inversión extranjera al país. Estas reformas han sido creadas alrededor de requerimientos y normativas para la exploración y explotación simples, impuestos bajos (ejemplo: reforma de 1997 disminución de los mismos), tiempo y espacios accesibles (como la libertad de un periodo de explotación de 25 años) y mucho más. Sin embargo estas políticas no tienen un  control alta regularización  y revisión en donde se compruebe que no se realizan daños a largo y mediano plazo en el ecosistema durante y  luego de que las actividades mineras hayan sido concluidas.

Existen dos tipos de minas:

Mina a cielo abierto: en donde el proceso de extracción se realiza en la superficie y con maquinaria pesada para extraer y transportar los recursos.

Mina subterránea: en donde el proceso se realiza por debajo de la superficie terrestre a través de excavaciones y explotaciones subterráneas.

Tanto la mina de cielo abierto como la subterránea utilizan procesos altamente dañinos para el medio ambiente. Una de sus muchas metodologías consiste en la utilización de químicos que separan y extraen los minerales  deseados del resto (Lixiviación).  El resultado de este proceso genera uno de los más devastadores impactos ambientales denominado como “ácido de roca”.

El impacto se  empieza a generar por medio de la infiltración de éstos químicos en aguas superficiales y subterráneas, que no solo contienen ácidos perjudiciales, sino minerales sulfurados altamente tóxicos para la salud de las comunidades y del medio ambiente. Luego de la separación y explotación de los minerales, el residuo de los elementos no deseados es  convertido en un tipo de arena, colocada en fracturas cavadas en el  suelo y selladas con cemento y carbonatos que ayudan a la neutralización de estos ácidos.  Lo ideal para la regeneración del ecosistema para las minerías sería reforestar el área explotada, sin embargo, este material reciclado posee químicos que “manchan” el suelo y  que en ciertas ocasiones no permiten el crecimiento de vegetación en la superficie explotada, evitando así la regeneración del ciclo ecológico y dejando las  fuentes principales de agua de las comunidades locales contaminadas.

Existen fuertes grupos ambientalistas que recalcan la importancia del cuidado ambiental en el país.  Por ejemplo, El World Rainforest Movement, organización que ha realizado varios documentales con el objetivo de informar sobre los impactos ambientales que las actividades mineras provocan sobre el medio ambiente en Guatemala. El objetivo es informar tanto a los ciudadanos como a las empresas de este sector. Una empresa o ejemplo de esto es la Mina Marlin situada en San Marcos.

El Proyecto Marlin es quizá el más emblemático para Guatemala, debido a las afectaciones ambientales que han generado graves problemas a las comunidades indígenas de la zona. En un estudio realizado en el 2008 por la Comisión Pastoral Paz y Ecología (COPAE) se encontraron concentraciones de metales pesados en el Río Tzala (aluminio, arsénico y manganeso) por encima de los rangos permisibles, y evidencias de afectaciones a la salud pública.[1]

Existen también otras organizaciones como CentraRSE que vela por la responsabilidad empresarial y que trabaja con fuertes políticas para la protección del medio ambiente. La organización ISO (International Organization for Srandardization) también ha creado políticas estrictas sobre el manejo empresarial en lo ambiental (ISO14000) estas normativas se establecen a un nivel  internacionalmente estandarizado.

Es importante reconocer que el país se caracteriza por sus paisajes naturales, ecología y vida silvestre. Los recursos naturales son no renovables, por lo tanto, hay que protegerlos. Existen métodos e Instituciones para controlar la utilización de químicos y materiales dañinos para el medio ambiente y sus comunidades. El diálogo es vital, si el estado se preocupara más por tener mediciones de alta calidad para proteger su medio ambiente, posiblemente las industrias internacionales sobre la minería, estarían también más interesados en trabajar en el país. Al mismo tiempo, la creación de fuertes políticas ambientales evitaría posibles demandas y pérdidas de las mismas empresas luego de ya haber cometido un daño en el ecosistema del país y de las comunidades vecinas.

Por Miguel Gutiérrez

Mr. Obama heredó una debacle bancaria provocada por la “desregulación tonta” del sistema financiero americano (como la llaman los académicos). Este proceso de desregulación inició en 1,999 por iniciativa del Senador Republicano Phil Ghram (asesor de Sarah Palin) y culminó en el año 2004 con la abolición de la Ley Glass Steagal, proceso impulsado por Alan Greenspan ex director de la Fed (el banco central de EE.UU). Todo ello generó los agujeros que provocó un sobre endeudamiento de las familias y de las instituciones financieras. El resultado: 1 la quiebra de las instituciones financieras (particularmente bancos) y 2. el sobre endeudamiento familiar que ha provocado una caída estructural (que se mantendrá por largo tiempo) del consumo familiar gigante americano.

Los grandes jugadores económicos (Wall Street) y los académicos de las ciencias económicas de ese país recibieron con ilusión al presidente Obama ya que no solo en su discurso contenía una reforma profunda coherente y profunda, sino en su equipo se encontraban personajes como Lawrence Summers, uno de los economistas más completos y respetados en el medio. Las ilusiones continuaron al confirmar Obama al Brillante director de la Fed Ben Bernanke, quien ha hecho una labor, por decir poco, brillante frente al banco central. Bernanke fue declarado hombre del año 2009(por encima del Nobel Obama) por la revista Time entre otras.
Algunas instituciones incluso se atrevieron a “pronosticar” recuperación leve para el gigante americano, ya que las medidas propuestas por el Sr. Obama apuntaban a ello. El FMI (para variar) se fue con esa baile en sus “pronósticos”, descartando lo que hoy es eminente, una segunda recaida de la economía americana derivado de las demoras y las propuestas pálidas en materia de reforma financiera del Presidente Obama y su descollante economista Summers. La W parece inevitable a los ojos de casi cualquier analista económico serio en ese país, y el motivo es que Obama no ha hecho absolutamente nada en materia de reforma financiera y las propuestas convencen a pocos (a nadie que conozca). La W de la que Cabi viene hablando hace 7 meses ya se puede visualizar para los próximos trimestres y Obama y Summers van tarde en todo para evitarla.

La derrota de Massachusetts, que imposibilita la reforma en salud que alguna vez Nixon quiso impulsar, muestra a un Obama titubeante y en proceso de aprendizaje. Las estrategias óptimas indican otros tiempos y decisiones audaces que no se han visto. Los americanos seguirán contando con uno de los sistemas de salud más caros del mundo y con los problemas de cobertura que todo el mundo conoce.
No es casualidad la caída de 6% de la bolsa la semana pasada. Los mercados y los agentes están interpretando una recaída de la economía y una agenda errática en materia económica. Los discursos son diferentes a las acciones, la credibilidad de Obama en materia económica inicia un proceso de desgaste que solamente se recuperará cuando el Senado apruebe una reforma profunda y coherente que asegure que lo acontecido no volverá a pasar (de la misma forma).

Un Obama errático o débil en la agenda económica es un problema mayúsculo para los EE.UU. pero también para la economía mundial. Si bien cada región tiene los problemas propios, como China con su burbuja inmobiliaria que ha provocado toda esa volatilidad en acero y otros metales y Europa que no tiene idea de qué hacer con Europa Oriental que se encuentra quebrada, el no contar con una pronta y comprensiva reforma financiera del sistema americano ensombrece toda perspectiva y proyección de crecimiento, y hace estudiar y familiarizar al mundo con esa desagradable letra que está casi a la cola del alfabeto, la desagradable W.

Por Diego Joachin, CABI

Usar coberturas es adminstrar el impacto en el margen de ganancia a raíz del riesgo de precio. El margen depende de dos cosas: el precio de venta y el precio de los insumos, ya sea el costo de producción, como el caso del productor, o precio del inventario si fuera manufacturero. Aunque esta definición es simple, la alternativa de manejar el riesgo de precio o la decisión de ignorarlo depende de que tan peligroso sea su negocio.

En los últimos nueve meses el riesgo ha crecido por el colapso del crédito y la caída en la economía. El ‘margen de error’ que muchas empresas antes tenían ahora desapareció. Hemos visto que la viabilidad operativa ha sido impactada por cambios en precio. Para los productores, el ingreso futuro es incierto e impredecible, mientras que los costos siguen relativamente sin cambio.

Cuando subieron las materias primas en 2008, lo desconocido era aceptado pues la tendencia hacia arriba era muy evidente. Ahora, los precios bajos están presionando a los productores a discernir cuanto tiempo pueden operar en este nivel. Muchos están operando debajo de costos de producción, lo cual es sostenible como estrategia temporal pero no en el largo plazo.

Para consumidores o manufactureros, los costos a futuro de sus inventarios son desconocidos y amenazan al margen de ganancia si estos no son transmitidos al consumidor final. El alza de los precios en 2008 fue un desafío para muchos consumidores. Con la caída de precios del 2009, tal vez estén en mejor posición, pero solo mientras puedan vender más caro de lo que compran. Los manufactureros posiblemente están expuestos al precio de sus inventarios y simultáneamente se encuentran con inventarios más altos de lo normal por culpa de la rápida caída de la demanda. Este nivel de juego es exacerbado por la erosión de precios.

El colapso del crédito ha creado un ambiente donde hay más prestatarios que prestamistas, resultando en términos y condiciones más duras en una época donde las empresas se encuentran con más necesidades de financiamiento a corto plazo. Los gastos de capital para expansión o mejora de productividad ahora podrían ser no aceptados por los prestamistas. Esto último tiene serias implicancias para empresas expuestas a riesgo de precio, pero que no lo administran. Por ejemplo en las empresas estatales esto hace que el presupuesto y los gastos tengan que ser revalorados.

En este ciclo, vivir con el riesgo de precio puede que haya sido buena estrategia transmitirlo al consumidor, o que los costos estuviesen muy por debajo de las ventas. Esa estrategia ya no es viable y los presupuestos están bajo presión.

Mensajes positivos y entusiastas se quedan cortos y podría ser una evasión la realidad. Si de verdad es empresario tiene que evolucionar y empezar a implementar tecnología que le sirva para comprender los movimientos de los mercados y las relaciones entre ellos para que pueda tener una sana ejecución de negocios. Parte de esto es la tecnología financiera del hedging o la administración de riesgos de precio. Con CABI puede hacerlo para: plomo, hierro, cacao, aluminio, zinc, petróleo (electricidad, plásticos, parafina, combustibles, fertilizantes), cobre, oro, azúcar, arroz, café arabica, niquel, leche en polvo, soya, algodón/fibras, trigo, maíz, caucho, cardamomo, aceite de soya, aceite de palma, etanol, jugo de naranja.  diegojoachin@ca-bi.com

Idea central tomada de “Factoring in price risk” – Materials World, June 2009 iom3.org

por Diego Joachin, CABI

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La World Steel Organization reporta que Guatemala produjo o transformó 136mil toneladas de enero a junio 2008.

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