Ya está disponible en el Mirador Monetario lo último de la Junta Monetaria:
1) Comunicado sobre Tasa Lider
El Salvador, Ensayos e Investigaciones, Guatemala, Honduras, Politica de Guatemala, Politica Publica
Violencia Juvenil: un problema de todos, parte III
por Carlos A. Mendoza, CABI
En mi primera entrega de esta serie sobre violencia juvenil (8 oct 09) escribí acerca de casos recientes en los EE.UU. y el debate que se ha generado en dicho país. Un “debate nacional sobre valores y la responsabilidad de todos para asegurar que los niños y jóvenes crecerán en un ambiente propicio y seguro.” En la segunda entrega (14 oct 09) mostré, basado en evidencia, que son los jóvenes quienes ejercen violencia, sobre todo los hombres. Además, prometí explorar respuestas dadas a la pregunta sobre las causas de la violencia juvenil masculina. Continue Reading
EEUU, Hedging, Tecnologia Financiera
Inflation Hedge
por Diego Joachin, CABI
Si usted tiene una cuenta con Ameritrade o cualquier broker de acciones de USA ya puede neutralizar la inflación… de Estados Unidos. Hoy se está transando por primera vez este ETF via NYSE Arca. Mientras escribo hay 5mil ventas y 100 compras: a) sigue la expectativa de deflación o b) sencillamente no hay interés especulativo aún. Aquí está la información (click en la imagen):
Esto es tecnología financiera.
Economía de Guatemala, Guatemala, Por País, The Black Box
Costos ocultos de tres centésimas en la Administración Pública
por Ariel Batres V., Autor Invitado
— «» —— «» —— «» —— «» —— «» —— «» ——«» ——«» ——«» ——«» ——«» —
That is the life in the tropic
Miguel Ángel Asturias
En el país tropical de Altagumea, capital La Metagua -nombres que lleva en honor del prócer hispanoamericano Antonio José de Irisarri- ocurrió la siguiente historia, misma que en su momento fue una triste realidad, que superó a la ficción del presente relato “donde las cosas son tan reales que parecen inventadas o tan inventadas que parecen reales.”1
Resulta que en una oficina del Gobierno de Altagumea se efectuaron varias compras; al recibir las facturas respectivas el Encargado notó que el valor monetario consignado para cada producto tenía cinco decimales, después de los dígitos correspondientes a valores enteros.
Consultó a su jefe y este le dijo que efectuara las aproximaciones consignando dos decimales. Conste que sólo lo dijo, no impartió su instrucción por escrito. El Encargado cumplió su labor; pero le quedó la duda: ¿y qué tal si los de Auditoría me ponen algún reparo? —dicen que se preguntó. Continue Reading
Economía de Guatemala, Economía Internacional, Energéticos, The Black Box
Dólar y Petróleo
por Diego Joachin, CABI
Hoy por la mañana varios analistas afirman que el petroleo a $80 con las condiciones economicas actuales puede ser explicado por: a) “especulación” y/o b) Dólar.
Descarto la opción a).
La opción b) es mas adecuada porque implica que con tasas de interés bajas en USD hay incentivo para colocar dinero en activos mas riesgosos y sobre todoa con poco riesgo de liquidez. Es decir: mejor se va largo el crudo (futuros o ETFs) que involucrarse en satisfacer al consumidor desempleado y altamente endeudado.
Comparé la relación entre el dólar y el crudo para 2004 y el presente. El Dollar Index se compone de 6 monedas que se transan contra el dolar. Actualmente el indice está en 75.74, si se cae a 73 quiere decir que el dolar se depreció, y cuando 
el dolar se aprecia, el dollar index sube. Por ejemplo si el euro se viene de 1.50 a 1.25 implica que hay que poner menos dolares por el mismo euro: se aprecia y el indice subiría. El indice se ponder así: Euro (57.6%), Yen (13.6%), Libra (11.9%), Dólar Canadiense (9.1%), Franco suizo (3.6%) y Krona sueca.
El Commodity energy index es compilado por el banco UBS [antes lo compilaba AIG] y se compone de petroleo (52%), gas natural (21%), heating oil (11%) y RBOB (16%) (valorex aproximados).
La pregunta es ¿inflación? ¿recuperación? ¿señal de venta? ¿ninguna de estas?
Economía de Guatemala, Guatemala, Politica de Guatemala, Politica Publica, The Black Box
Algunos de los problemas diarios en el sector educación
por Ariel Batres V., Autor Invitado
— «» —— «» —— «» —— «» —— «» —— «» —— «» —
“Hace el necio al fin lo que el discreto al principio”
Antonio José de Irisarri
El 22. Jun, 2008 este servidor se atrevió a comentar en un Post de The Black Box, que “En 1866 el porcentaje de alfabetos en Guatemala era de un escaso 1%; para el 2008 aumentó al 77%. Pero, ¿en realidad somos alfabetos? No se ha medido aún la tasa de analfabetos funcionales y dentro de éstos, el número de iletrados en materia de economía y finanzas.” Ver: Lección de Historia Económica Chapina
Tal parece que el problema del analfabetismo se agrega al cúmulo de vicisitudes que perviven en el Sector Educación en Guatemala, el cual gira alrededor del Ministerio de Educación (MINEDUC). Continue Reading
Economía de Guatemala, Ensayos e Investigaciones, Guatemala, Politica de Guatemala, Teoría Económica, Teoría Política
¿Por qué nos aferramos al monetarismo en Guatemala?
por Carlos A. Mendoza, CABI
Mis socios y colegas, Paulo y Miguel, han discutido ampliamente en este blog sobre la testarudez de las autoridades monetarias (tanto los integrantes de la Junta Monetaria, como los tecnócratas del Banco de Guatemala que les proveen de insumos para sus decisiones) respecto a su aplicación ortodoxa del monetarismo. La cual ha resultado contraproducente en tiempos de recesión. En lugar de impulsar políticas anti-cíclicas, han preferido restringir el gasto público (política fiscal restrictiva), previa renuncia al uso de política monetaria expansiva (como podría haberlo sido una reducción agresiva de las tasas de interés). Todo ello impulsado por el miedo infundado a una posible inflación y tratando de evitar, según sus creencias, un déficit fiscal inmanejable. El resultado ha sido una intensificación, innecesaria, de los efectos de la crisis económica mundial en la población guatemalteca. Han sufrido tanto los empresarios, como los trabajadores y el consumidor en general. Continue Reading
Club de Libros, Teoría Económica, Teoría Financiera, The Black Box, Vida Real
Hacia los extremos
por Paulo de León, CABI
La tarea de ser padre es difícil pero llena de grandes alegrias. Estoy leyendo un libro sobre educación a padres sobre los hijos muy bueno, se llama “Positive Discpline”. En la primera parte, la autora repasa de manera convincente como ha cambiado la tarea de ser padre en especial en las últimas 3 a 4 décadas. También dice que hay una crisis porque estamos en cambio de modelos y estamos en esa fase de transición.
De tal manera que nos encontramos entre los extremos de ser estrictos versus permisivos. Según la autora y acuerdo con ella, ambos son malos con consecuencias sobre los niños de largo plazo. Obviamente los males son diferentes. Pero lo que tiene razón es que la gente decide ser uno de los dos. Después de décadas donde ser estricto era el modelo a seguir (generaciones anteriores), los nuevos padres han decidido no tomar ese modelo y se han ido hacia el otro extremo (permisivos), como si no hubiera una solución intermedia o alternativa. Las consecuencias en las generaciones pequeñas en el futuro serán tremendas en especial con la cantidad de estimulación externa que son atacados los niños y adolescentes hoy día. Es decir, si yo no quiero ser permisivo opto por lo opuesto (estricto y viceversa).
Esta tendencia de extremismo se replica según yo en muchas otras áreas y cosas. En la política, en las ideologías, en las decisiones económicas. Vaya mañita del ser humano. También en las discusiones, y como dice Taleb, el ser humano es super chistoso, es absolutista en cosas que no debiera y esceptico en donde tampoco debiera (ejemplo la religión, dudan de ellas pero no de una ideología puramente teórica sin comprobación empírica).
Diccionario Económico, Mercados Financieros, Política Internacional, Tecnologia Financiera, Teoría Financiera, The Black Box
Qué es regulación
por Diego Joachin, CABI
Me pareció interesante lo que acabo de leer en el reporte anual de MFGlobal, el broker más grande:
Our business activities are extensively regulated by a number of U.S. and foreign regulatory agencies and exchanges. These regulatory bodies and exchanges are charged with protecting investors by imposing requirements relating typically to capital adequacy, licensing of personnel, conduct of business, protection of client assets, record-keeping, trade-reporting and other matters. They have broad powers to monitor compliance and punish non-compliance with their rules. If we fail to comply with applicable regulations, we may be subject to censure, fines, cease-and-desist orders, suspension of our business, removal of personnel, civil litigation, revocation of operating licenses or other sanctions.
Aquí regulación se refiere al instrumento para acelerar la trasparencia y robustecer la certeza juridica. En palabras de Frédéric Bastiat: la fuerza común organizada para obstaculizar la la irresponsabilidad de terceras personas hacia la iniciativa individual.
Un obsequio: lista de organizaciones regulativas y bolsas a las que CABI tiene acceso:
Economía de Guatemala, Guatemala, Politica de Guatemala
Triste aniversario para los afectados por Bancafé International Bank
por Carlos A. Mendoza, CABI
Hace tres años miles de guatemaltecos fueron sorprendidos por la suspensión de operaciones del Banco del Café, S.A. (Bancafé). Para los usuarios de sus servicios y productos locales la experiencia no fue tan traumática porque el Estado decidió respaldar en un cien por ciento todos los depósitos, a pesar que la Ley de Bancos y Grupos Financieros (Decreto 19-2002) establece que el Fondo para la Protección del Ahorro únicamente debería cubrir hasta un monto de veinte mil quetzales, o su equivalente en moneda extranjera, por persona individual o jurídica (Artículo 87). Seguramente la coyuntura electoral y otras consideraciones políticas jugaron un papel importante a favor de los ahorristas e inversionistas. (*) Continue Reading
Lo malo de nuestra disciplina
por Paulo De León, CABI
Tomado de Misbehavior of markets, de Benoît B. Mandelbrot y Richard L. Hudson (2006):
“Compared to other disciplines, economics tends to let its theory gallop well ahead of its evidence. I prefer to keep theory under control and stick to the data that I have and the mathematical tools I have devised [...]”
Muestra algo de la filosofía adquirida en mi propia experiencia en los mercados y en la economía. Benoît Mandelbrot es influyente para mi. ¿Es ideología o no? Lo dejo a los ideológos y filósofos determinarlo. Evidencia, evidencia, evidencia; usemos los métodos científicos hasta donde se puedan, son mejores que palabrerías y narrativa. Show me, don´t tell me.
Costa Rica, El Salvador, Ensayos e Investigaciones, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá
Violencia e inseguridad en Centro América: un nuevo informe regional
El Informe del PNUD sobre Desarrollo Humano para América Central 2009-2010, denominado “Abrir espacios a la seguridad ciudadana y al desarrollo humano,” se presenta oficialmente hoy (20 de octubre de 2009) en San Salvador. Luego seguirán las presentaciones en Nicaragua (22 de octubre), Guatemala (24 de octubre) y Panamá (27 de octubre).
Puede descargar el informe [PDF 24MB] AQUÍ.
Hoy salió una nota en Prensa Libre y ayer se publicó otra en la Prensa Gráfica. Nosotros comentaremos algunos puntos del informe más adelante.
22 aniversario del “Black Monday”
por Paulo De León, CABIHoy 19 de octubre se conmemora el 22 aniversario del “Black Monday”, el peor día en la historia de la bolsa. El Dow Jones perdió más de 22% en ése día. Libros, artículos y “papers” se han creado por éste evento. Se ha aprendido mucho de éste día. El consenso en la industria sobre la causa de la estampida de salida es que fue originado por lo que se conoce como portafolio insurance o seguro de portafolio. La creencia de que las pérdidas pueden ser neutralizadas fue un invento que gatillo severas ventas en los mercados de futuros del SP500 en el CME.
Cuando los futuros empezaron a caer, el indice cash lo siguió. En el libro de Market Wizards, en donde J.Schwager entrevista a varios traders, se pregunta individualmente como vivieron ése día. La anecdota que más me llama la atención fue la de Paul Tudor Jones, uno de los grandes traders de la historia. El viernes anterior fue entrevistado por alguien y defendió su posición que apostaba a subida de las acciones. El entrevistador salió convencido, pero se acordó de él el lunes cuando la bolsa caía estrepitosamente. Cedió a la tentación de llamarlo para mostrar apoyo moral pensando en las grandes pérdidas que según él, Tudo tendría. Cual fue su sorpresa al enterarse que Tudor había ganado plata ese día. Cuando le preguntó porqué? respondió simplemente: estaba equivocado y cambie de opinión.
¿Cómo cubrir combustible en Guatemala?
Puede usar un ETF cuyo ticker es USO. Es una acción que replica el precio del petroleo.
Por ejemplo, Transportes Purocash,S.A. consume 12mil galones de diesel trimestrales. El 20 Julio 2009 ejecuta su cobertura pues el petroleo recién superó los US$70 y no quiere exponer su margen de ganancia. para eso tiene que usar 143 acciones del USO.La cantidad de 143 sale de relacionar la volatilidad y correlación de ambos mercados. Los resultados serían:
| Galón Diesel (12mi galones) | USO (143 shares) | Barril en NY | |
| 20 Julio 09 | Q19.80 | $34.83 | $70.83 |
| 12 Octubre 09 | Q20.69 | $37.69 | $73.76 |
| Resultado | -Q10,680 | Q3,400 |
Fuente precios: NYMEX, NYSE y Ministerio de Energia y Minas de Guatemala.
“The Black Box”: tres años de aportes al pensamiento (fortalezas y debilidades)
por Ariel Batres Villagrán, contribución
¿Será este siglo el de la ciencia infusa?
Antonio José de Irisarri
Paulo de León egresado de Ingeniero Industrial por la Universidad del Valle de Guatemala, Analista Financiero y Económico Internacional; Miguel Gutiérrez, economista por la Universidad de San Carlos de Guatemala, Analista Macroeconómico; y, Carlos Mendoza, de igual profesión que el anterior, por la Universidad Francisco Marroquín, Analista Político. Parece la lectura de un “ridiculum vitae” pero no es así: se trata de quienes son como los “Tres Mosqueteros”. Provenientes de diferentes ámbitos, los une el deseo de contribuir a lograr una Guatemala y Centroamérica mejor, y al igual que Miguel Ángel Asturias, con la firme convicción de: “Mientras me sea posible imaginar…” Continue Reading
Economía de Guatemala, Economía Internacional, El Salvador, Ensayos e Investigaciones, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá, Sudamérica
Desarrollo Humano en Centro América: un vistazo al ranking mundial
por Carlos A. Mendoza, CABI
Hace casi dos años escribí un artículo sobre el Índice de Desarrollo Humano (IDH) de Guatemala que generó una interesante discusión entre colegas que han trabajado en la temática. Con el Informe Mundial de Desarrollo Humano 2009 podemos revisar las tendencias centroamericanas en el contexto latinoamericano. Continue Reading
Primicia del nuevo Commodity Price Index
El pasado jueves 15 estubimos en Temas y Debates con Quique Godoy hablando sobre este indicador. A continuación un adelanto del nuevo índice. Para suscribirse: cpi@ca-bi.com
EEUU, Ensayos e Investigaciones, Politica de Guatemala
Violencia Juvenil: un problema de todos, parte II
por Carlos A. Mendoza, CABI
Inicié esta serie de artículos sobre la violencia juvenil haciendo referencia a un caso que presencié recientemente en Chicago, para situar el problema en un contexto internacional. Pues muchas veces vemos a los países de Centro América de manera muy pesimista, debido a la ausencia de una perspectiva comparada que nos permita entender la naturaleza del fenómeno que nos ocupa. El problema de la violencia juvenil no es exclusivo de Guatemala, Honduras y El Salvador. No tengo datos de todo el mundo para argumentar sobre la universalidad del comportamiento violento de los jóvenes, pero las estadísticas del U.S. Department of Justice y el Federal Bureau of Investigation (FBI) me permiten elaborar la siguiente gráfica que ilustra muy bien el fenómeno. Continue Reading
Club de Libros, Ensayos e Investigaciones, Guatemala, Otros temas, Politica de Guatemala, The Black Box
Ramón Amaya-Amador: Amanecer en la Revolución de Octubre de 1944
por Ariel Batres, contribución
En este ensayo se intenta ofrecer al lector una semblanza del hondureño Ramón Amaya-
Amador (1916-1966), y de una de sus novelas, escrita en 1947 y publicada en Guatemala:
Amanecer (Tipografía Nacional, 1953).
A juicio del autor de estas líneas, la importancia de la novela de Amaya-Amador radica en
que más que hondureño, él se consideró centroamericano y soñó con la integración de
Centroamérica, que se pusiera en práctica el viejo ideal de Istmania con su Ciudad-
Corazón, Guatemala. Razones políticas lo obligaron a exiliarse en Guatemala, donde vivió
hasta 1954, y el movimiento social de los primeros dos años de la Revolución lo inspiró a
investigar la historia y narrar hechos que ocurren entre 1939 y el uno de mayo de 1947.
La novela Amanecer cae como anillo al dedo leerla en el décimo mes del año, toda vez que
para el caso de 2009 se conmemoran 65 años de la Revolución del 20 de octubre de 1944.
En la noche del 19 concluyeron los preparativos cívicos y militares que en el amanecer del
20 hicieron caer la oprobiosa dictadura de los catorce años, la del Tatite Ubico, y
representaron para Guatemala el inicio de una nueva era, los “Diez años de primavera
democrática” como la denominara Luis Cardoza y Aragón, lamentablemente concluida en
la tarde del 27 de junio de 1954, después de la batalla de Guatemala, cuando la noche se
hizo más noche. [...]
Descargar documento completo AQUÍ [PDF 1.88 MB]
—–
Nota: CABI agradece el aporte de uno de nuestros más asiduos lectores y comentaristas, Ariel Batres. Nos parece muy interesante y apropiado para estas fechas de reflexión sobre nuestra historia.
EEUU, Teoría Económica, Teoría Política
Ostrom y Williamson
CABI
El anuncio del Premio Nobel de Economía (The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel) es momento propicio para conocer a los laureados por medio de la lectura de su trabajo. Para ello, compartimos con ustedes algunos ensayos: Continue Reading
Economía Internacional, Teoría Económica
Nobel de Economía 2009
Por Miguel Gutiérrez, CABI
Algún nivel de polémica y heterogéneas discusiones ha generado el Premio Nobel de la Paz, al ser otorgado al joven presidente estadounidense. Algunos lo ven como meritorio. Otros como un amarre o presión para que EE.UU. adopte posiciones “pacifistas” en los conflictos del medio oriente y finalmente otros lo visualizan como un premio de Europa a EE.UU. por haber dado un giro dramático de Bush a Obama, lo cual ha significado un cambio extraordinario en las relaciones internacionales del gigante americano. Lo que queda claro es que la figura de Obama se ha traducido en una figura de esperanza, ojalá no sobredimensionada. Todo esto después de la crisis económica y de relacionamiento exterior que dejo como herencia Bush hijo. Continue Reading
Aclaración oportuna
por Paulo De León, CABI
Hemos estado debatiendo con gente que impulsa ProReforma de una manera férrea. La manzana de la discordia es que se ha dicho que ProReforma impide el desarrollo de los mercados, al no permitir al Gobierno endeudarse. Dicen que eso no es cierto, porque para emitir deuda la norma de ProReforma dice que se necesitan dos terceras partes. Ok. Pero qué dicen de éste artículo de ProReforma que es el número 237 y cito textualmente, además es texto agredado por ProReforma: “No podrá aprobarse un presupuesto deficitario o basado en especulaciones no razonables sobre los ingresos del período de que se trate”.
El déficit fiscal es la deuda fiscal para ese año. Al prohibir déficit, se está prohibiendo implícitamente el endeudamiento y, por consiguiente, la emisión de bonos soberanos y, por lo tanto, el mercado secundario. Ahora sobre el tema de la necesidad de trading de bonos como primer paso para desarrollar un mercado de capitales, créanme, así es. Los papeles más activos, líquidos y que sirven para construir la yield curve o curva de rendimiento tan necesaria de referencia como para que el resto de emisores se suban en ella se forma desde el Gobierno. Eso es Finanzas 101.
Si lo que quieren es la regla fiscal, avocarse a modelos como el de Chile. Les ha funcionado bien, al tener cuentas fiscales ordenadas, pero a la vez han desarrollado el mercado secundario local e internacional de soberanos chilenos.
© 2013 The Black Box. Powered by Wordpress.
Ultimos Comentarios