Por Miguel Gutierrez, CABI

La previsible contracción económica de EE.UU. no parece ser motivo suficiente para mayores recortes de tasa de interés. Al parecer la FED espera que la desaceleración tempere la inflación. La Fed y el Tesoro, al tener ya un camino dibujado para la reforma financiera y los problemas de insolvencia del sector financiero e inmobiliario ya podrá lidiar con los dos temas relevantes que le concierne: actividad económica e inflación. Los temores expresados por la reserva, del anclaje de un mayor nivel inflacionario en las expectativas de los agentes, tal y como lo expresaron el 21 de Mayo los jefes de las reservas de diferentes estados en el Federal Open market Committee, han borrado las expectativas de futuras reducciones de tasa de interés. Los hechos hacen esperar futuras subidas en tasa de interés, a costa de menor desempeño económico. Se esperan avances en el fortalecimiento del sistema financiero para que la FED inicie el proceso de subida de tasa de interés

La preocupación expresada por la FED hace 8 días sobre el sistema financiero e hipotecario y la idea de que el enfriamiento de la economía puede temperar la inflación, permea la idea de que si la FED pudiese aumentar la tasa de interés este año, no sería sino hasta el último trimestre. La percepción de una subida de tasa de interés deriva de la preocupación expresada por el Jefe de la FED de Atlanta, centrada en que el consumidor americano ancle sus expectativas inflacionarias de mediano plazo por encima de la inflación de largo plazo que aun prevalece. La idea de nuevas subidas de tasa de interés en un lapso menor a 9 meses se ve fortalecida por la preocupación de los riesgos morales en el crédito, que de acuerdo a Bernanke, se facilitan con bajas tasas de interés, expresado en el Federal Open Market Committee.