The Black Box

Qué hacer con la tasa Lider?

5 Comments 05 junio 2012

por Paulo de León, CABI

 

Pinche en éste LINK para obtener el artículo sobre la tasa lider en El Pulso del Siglo 21.

«
»

Your Comments

5 Comments so far

  1. Antonio dice:
    junio 6, 2012 a las 6:45 am

    A primera vista me parece que estás comparando peras con manzanas, la tasa líder en quetzales con la overnight en dólares y el rendimiento en dólares de un título de Guatemala con un título del tesoro en dólares. La curva que estas construyendo y los spreads son tasas en monedas diferentes.

    Responder
    • Paulo De León dice:
      junio 6, 2012 a las 7:21 am

      Si son diferentes monedas, pero por eso elabore sobre el premium de moneda que calcule entre 3.5% a 4%, es decir, que la quetzal debiera estar arriba en eso si comparas la tasa a 10 años de guate en 5.8% y la comparas con la 1.7% a 10 años en dólares, esa si es comparable y por diferencia sale 4% para redondear. Ahora bien la overnight de la Fed está en 0.1% si le sumas el premio por moneda que estimamos en torno a 4% para llegar a la nacional tenés que la Lider debiera de estar en 4.1%.
      un saludo

      Responder
      • Antonio dice:
        junio 6, 2012 a las 9:23 am

        Igual tendrías similares spreads entre bonos BB de latam y los treasuries, en el spread tenés la valoración de riesgo de crédito relativo y la valoración de riesgo de liquidez, que tendrían los títulos soberanos con esas características. Los rendimientos de Guate pueden inclusive ser más bajos por elementos de demanda local que los de otros países.
        Y si quisieras comparar tasas overnight, podrías quizá ver las tasas de reportos en dólares de 1 a 7 días, que no coinciden en plazo, pero son las más cercanas, y el spread es mucho más bajo, y tenés también un a prima por riesgo de crédito de las entidades del sistema financiero local. Está está como por 1%, por lo que tendrías un spread de 0.9%, que es menor que el spread de 4% en el plazo de 10 años.
        Lo que si me parecería que habría que estimar es si con la inflación existente, y otras proyecciones de inflación, los títulos de gobierno están generando renta real, y ahí quizá podrías inferir que tan baja o que tan alta puede estar la tasa líder.
        Saludos

        Responder
        • Paulo De León dice:
          junio 6, 2012 a las 9:51 am

          El US Treasury a 10 años está en 1.5%, el Guatemalan Treasury a 10 años está en 5.8%, el mercado le está poniendo un spread completo de 4%. Si la overnight o 7 días de la Fed está en 0.1%, si aplicamos el mismo spread de 4% la tasa lider sería de 4.1%, ahora bien el spread overnight debiera ser menor por el premio plazo. Asumamos 1 %, el spread seria de 3% entonces la TL sería 3.1%, eso tambie´n lo toque en el artículo del post. En ambos casos llego a la conclusión que la TL debiera estar por lo menos 1 punto abajo.

          Responder
  2. Lucrecia dice:
    junio 14, 2012 a las 11:38 am

    Paulo, a pesar que es raro que la tasa de largo plazo sea menor que la de corto. Esto es una buena noticia aún así. Cierto? Y apoyo el análisis de que la tasas de interés lider debe estar mucho más abajo. Posiblemente esto hubiera hecho que la tasa de la ultima emisión también fuera menor (asumiendo que tomaron como referencia la tasa lider)y entonces.. el spread de largo plazo sería nuevamente menor al spread de corto me equivoco?

    Saludos

    Responder

Share your view

Post a comment

Calendario

mayo 2013
L M X J V S D
« abr    
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  

Archivos Pasados

Categorías

CABI en Youtube

© 2013 The Black Box. Powered by Wordpress.

Daily Edition Theme by WooThemes - Premium Wordpress Themes

Switch to our mobile site