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Por Miguel Gutiérrez
La reforma Fiscal de Rajoy en España y ha generado debate ideológico. El ajuste ha generado debate ideológico, cuando las medidas son técnicas y el espacio de maniobra mínimo ¿Quién va a pagar el ajuste? La respuesta es: todos los europeos. Sin embargo, algunos argumentan que deberían de ser los ricos y el capital, ya que fueron los banqueros quienes ocasionaron parte de la debacle.
Por Miguel Gutiérrez
En el año 2008, mientras algunas autoridades monetarias y fiscales y algunos tanques de pensamiento negaban cualquier posibilidad de tropiezo económico, los analistas serios mantenían todo tipo de cálculos y discusiones para ver si la inminente recesión de EE.UU. Contagiaría al resto del mundo y como seria tal contagio. La discusión era si el mundo se podría “desacoplar” del gigante americano, finalmente, como previó el mundo no se pudo desacoplar, cayó en recesión conjuntamente con la economía más grande del mundo.
Hoy Europa está entrando en una inminente recesión para finales del presente año y la pregunta que de nuevo para los analistas informados es ¿si puede desacoplar y evitar la recesión el resto del mundo y EE.UU. de Europa?
Las respuestas están por resolverse en menos de seis meses, y la respuesta se encuentra en el sistema bancario europeo y las decisiones de deuda pública de los países mediterráneos, pero lo que queda claro es que igual el mundo se está desacelerando pronunciadamente y el crecimiento económico con suerte será mediocre o en el peor de los casos entraremos en una nueva recesión, la célebre W o doble recesesión de la que en CABI se ha hablado desde hace un año.
El manejo de la macroeconomía y de las autoridades Latinoamericanas fue muy bueno y evitaron la recesión en America del Sur. Chile actuó de forma veloz, por ejemplo, bajando la tasa de intereses del Banco central de 6.25 % a 1.75% en dos meses y el gobierno paso de un superávit fiscal de poco mas de 3% a un déficit de -4%, el gobierno se puso a invertir de forma inmediata para mitigar los efectos recesivo acelerando el gasto del país en 7%. Lo podían hacer porque el gobierno contaba con años de ahorro y tenían ahorros por largo tiempo, una gestión macroeconómica seria.
En Centroamérica la reacción de los bancos centrales fue lenta por decir poco, y es que hubo una dificultad enorme de interpretar el sofisticado fenómeno de la crisis. Claro los bancos centrales tienen poca familiaridad con los sistemas financieros de los países desarrollados, quedo demostrado al negar la recesión y la crisis 18 meses después de iniciada.
El problema de interpretación de lo que sucede en el mundo persiste, al menos en Guatemala. Junta monetaria no solo ha proyectado un crecimiento de 3.7%, mayor al presente año, que nadie sabe de dónde va a salir, pero en fin, no es sorpresa, ya es una costumbre con un 73% de fallo en las proyecciones económicas en los últimos 4 años. El problema es que no solo viven errando sino que también tienen iniciativa, subiendo la tasa de interese ya más de un punto porcentual, con la última subida de 0.5%. No solo hace más caro y difícil el financiamiento del gobierno que se encuentra en condiciones no vista en décadas, también garantizan menor crecimiento económico, enfriando la economía justo cuando viene el invierno, amazing! Me dijo un analista de la FED hace un par de meses al comentar el tema. Las proyecciones erradas, el visto bueno para endeudar el país para comprar los aviones tucanes y la subida de tasa de interés hacen tres de arena y cero de cal; ¡en menos de un mes! ¡Qué nivel de actividad!, ¿Qué se puede esperar?
Por Miguel Gutiérrez
La crisis ha dejado sed de información, que viene por el miedo de verse sorprendidos de nuevo. Tanto en Guatemala, como en los países desarrollados existe un denominador común ante la volatilidad de los mercados, y esto es el miedo de volver a sufrir una recesión de nuevo. Para los más informados la crisis fue una oportunidad inusitada de obtener ofertas y obtener ganancias que rara vez se presentan; para los menos informados: frustración y en algunos casos, deterioro de calidad de vida.
Europa se encuentra en recesión, o al menos una parte importante de ella, hoy (ayer) cayó 4% la bolsa después de una caída acumulada de 20%, América Latina y Asia en desaceleración, y la incógnita es: ¿EE.UU. entrará en recesión? Y si bien es la pregunta es la más pertinente, tambien es la más irrelevante, ya que la alternativa es un escenario de economía zombie, que es muy parecido a una recesión. EE.UU. mantendrá un crecimiento cercano a cero. Si su crecimiento económico es -0.5% o +0.5%, resulta similar, y es como el preguntar si el paciente tendrá fiebre de 38 grados o 38.5 grados, la sensación es la misma, el paciente tiene fiebre, no de muerte, pero la tiene; y para el caso de los EE.UU. el tema es el mismo, la economía se mantendrá fría, en estado zombie por más de un año o en recesión, ambos escenarios no son agradables y no muy diferentes uno del otro.
Sin embargo, las expectativas son disimiles y depende de las experiencias vividas en la crisis como de la disponibilidad de información. Por ejemplo, un extremo lo representan las proyecciones desarraigadas de la realidad como las que tiene Ministerio de Finanzas que proyecta un 3.5% de crecimiento de la economía el otro año, asi como las condiciones de recaudación muy buenas o un Banco Central con proyecciones de tasa de crecimiento mayores al 3% . No es un mero sobre optimismo ingenuo; ya que las proyecciones disfrazan las condiciones económicas, financieras y fiscales bajo las cuales dejara el presente gobierno al país. Un agujero fiscal no visto en decadas, dejando (las proyecciones) un halo de cinismo e ingenuidad folclórica, indigno, hasta para una republica bananera.
Por otro lado, los que tienen expectativas de desastre, como algunos ciudadanos neoyorkinos que están haciendo refugios con alimentos por la recesión y el hambre que se avecina. Hay mucho miedo, acceso a TV y programas de ficción efectivamente, pero lo que queda claro es que la ciudadanía de los países desarrollados tiene sensibilidad y miedo ante la eventual recesión del próximo año, situación que garantizará volatilidad y curvas cerradas en el camino económico de los próximos tiempos, hoy los americanos y europeos son consumidores nerviosos y eso le da volatilidad al mundo.
La información y el análisis se hacen cada vez más necesarios ante las divergentes perspectivas, para evitar ingenuos optimismos como innecesarias acciones ante cataclismos que muy probablemente no ocurran. El escenario del fin del mundo está descartado como el de la vigorosa recuperación que todos quisiéramos, lo importante es buscar a detalle y dibujar un panorama cauto, serio y conservador sobre el cómo viene la quinta etapa de la crisis que implica una segunda recaída en el nivel de actividad económica.
Por Miguel Gutiérrez
La palabra preocupar de acuerdo al Diccionario de la Real Academia Española, específica que es interés por una opinión o de otra cosa, o bien ocuparse, anticiparse. Este es el termino que más afecta el que hacer económico del país. Si se puede enajenar, olvidar u obviar por un momento el proceso electoral, con todos sus factores folclóricos donde reiteradamente se ha puesto a prueba la ya débil institucionalidad del país, el país presenta un cuadro de pre ocupación en el area económica que puede conducir a mas des ocupación (desempleo).
Por un lado, estos días ha tocado aclarar a personas que consultan sobre el “inminente proceso de inflación que se viene, derivado de los informes del Banguat”, que se encuentra “pre ocupado por la escalada inflacionaria inminente” razón por la cual han aumentado la tasa de interés y mantiene restricción monetaria y crediticia. Se ha tenido que ser categórico en el hecho que el acero ha caído 28% durante el último mes en el mercado mundial, y que esos efectos se verán en el mercado nacional en 3 meses. Que el petróleo ha caído 31% durante los últimos dos meses y que eso derivará en una caída también en menos de un trimestre en los precios de combustibles nacionalmente. Que los granos también continúan cayendo y que lo importante es mantener inventarios moderados. No habrá presión de inflación.
Preocupante es que mientras el mundo se encuentra frente a una casi segura segunda recesión y una inminente caída de inflación, las autoridades se encuentran desconectadas (Unplogged) de esta realidad y sigan apretando la economía con mayores tasas de interés, garantizando una desaceleración para el otro año mucho mayor a la que se hubiese podido proyectar. Razón por la cual el crédito crece aproximadamente 0.00% este año en términos reales. Adicionalmente asustan a las personas y estas acumulan inventarios de materias primas que después caerán, ocasionando perdidas y posteriores ajustes y reducciones de empleos
En la crisis iniciada en 2008 quedó claro que el país no tuvo capacidades conceptuales ni la información para afrontar de forma apropiada la crisis. El hecho de que MINFIN se apoyara en cifras y proyecciones de BANGUAT, condujo a fallas sistemáticas en la planeación de las finanzas públicas, hoy en crisis y sin salida.
Induce a una condición de pre ocupación el hecho de que se den señales, de las mismas autoridades que no pudieron la crisis del 2008 y que provocaron la del año 1999 al provocar la volatilidad de liquidez bancaria de aquel entonces, hoy no den señales de prospección (ver hacia adelante) de las condiciones actuales y no poder leer lo que esta pasando en el mundo y los mercados.
El mundo se conduce a una W inminente (dos recesiones seguidas, dos caídas de actividad económica continuas) y que la recuperación vigorosa del mundo se dará una vez caiga Europa y China, es decir, en un futuro no muy cercano, es tiempo de colocar barbas en remojo y ver hacia adelante lo que los mercados nos anuncian con anticipación, lo que acontece en Europa, China y EE.UU. no es para tomarse a la ligera y esperar resultados diferentes haciendo lo mismo que ha conducido al país a las condiciones actuales.
Por Miguel Gutiérrez
El termino Unplugged se traduce en español literalmente “desenchufado”, y se utilizó en pequeños conciertos acústicos transmitidos y grabados por MTV sin sintetizadores de sonido. El primero fue de Bon Jovi en 1989.
Este término lo utilizó CABI, antes, durante y posterior a la crisis, refiriéndose a las autoridades del Ministerio de Finanzas y el Banco de Guatemala, que se encontraban (y siguen) desconectadas de la realidad económica mundial y de lo que sucedía en los mercados internacionales al negar la posibilidad de sucediera una crisis (durante 2007), posteriormente la negación de que sucedía una crisis (durante 2008) y que finalmente nunca hubo una recesión en Guatemala (año 2009 y 2010).
Todo el proceso de crisis fue una gran lección para el mundo y los países finalmente está aprendiendo a mantenerse conectados con el mundo de los mercados, excepto para algunos países bananeros, donde se cuentan algunos países centroamericanos y particularmente Guatemala; una demostración de ello es el proceso de subida de tasas de interés que ha venido implementando durante los últimos meses el Banguat, dado que “existen expectativas de incremento de precios internacionales en el futuro”.
El hecho de que el Banguat mantenga expectativas de incremento de precios, ratifica que poco se ha aprendido del proceso de crisis y poco han evolucionado los modelos y argumentos del banco central de Guatemala, que lleva como record de fallo de metas de inflación de 73% durante los últimos tres años, resultados comparables solamente a los que está teniendo la selección sub 20 en el mundial de Futbol en Armenia Colombia, para ser consistentes con el pais.
¿Por qué el Banguat está equivocado (de nuevo)? ¿Por qué no puede haber alta inflación en el mundo durante el segundo semestre del año y el próximo a pesar de las afirmaciones de una autoridad tan respetada en el país como la monetaria?
1. El mundo se encuentra reduciendo su ritmo de crecimiento económico, básicamente por los problemas financieros que afectan la demanda mundial de bienes y servicios. Poca demanda = precios bajos.
2. La derrota demócrata reciente y reducción de déficit fiscal en EE.UU. implica que el crecimiento económico del gigante será menor al 2% (poco). EE.UU. representa un tercio de la demanda mundial de bienes y servicios, considerando que China se está desacelerando y Europa sigue en llamas. No es un ejercicio complejo saber que el mundo crecerá poco porque los consumidores se encontraran solventando sus problemas financieros, por tanto habrán precios moderados.
3. Guatemala se encuentra creciendo a un ritmo mediocre y el otro año se va a reducir mas, ya que el gobierno se va a ver obligado a reducir el déficit fiscal, contener el gasto e incrementar sus ingresos para balancear el desorden financiero del Estado.
De tal cuenta que la autoridad monetaria se encuentra frenando un auto que va despacio y en subida, o sea que bajará la velocidad aun más. ¿Sera que el Banguat ya se dio cuenta que el crecimiento real del crédito en 2010 es de 0.00%? ¿Y que no se va a reactivar si la situación monetaria haciendo más caro el crédito? ¿Cual es el sentido de esto? Es la pregunta sin responder, ya que pareciera que Guatemala y sus instituciones de directrices económicas le meten obstáculos al crecimiento día a día. ¿Quién dijo que el único problema de Guatemala es fiscal? ¿Otro legado mas para el gobierno entrante?
Por Miguel Gutiérrez, Cabi
Los países en el mundo hoy se dividen en dos, los que crecen económicamente entre 7 y 9% y los que crecen mediocremente, por debajo de 3%. Las medidas de política son diferentes para ambos casos. Los países que crecen mucho tienen que ser prudentes con la inflación y el crecimiento que puede recalentar la economía, razón por la cual necesitan cierto freno, los países como Paraguay no pueden crecer a 9% durante mucho tiempo como ahora. Pero para el caso de los países mediocres, que no supieron manejar la crisis de forma optima aun se encuentran con una recuperación incompleta y creciendo por debajo de 3% y; como dice el capítulo 12 de Introducción a la Economía Internacional de Krugman o el del capítulo 14 de Introducción a la Macroeconomía de Felipe Larrain (textos que llevan los estudiantes de primer ingreso de economía), deben de mantener una política monetaria relativamente laxa y con tasas de intereses bajas ya que con una economía creciendo tan poco no hay presiones inflacionarias, hay que validar una recuperación completa.
Sin embargo, se ha visto como la autoridad monetaria, a pesar de la crisis y una recuperación incompleta, mantiene las tasas de interés altas y ahora la suben y todo el mundo pregunta ¿Por qué? Si subir las tasas reduce aun mas la liquidez que ha caído durante los últimos dos meses y no se ha reactivado el crédito. También mantienen un tipo de cambio bajo que afecta a toda la economía que compite contra las importaciones de México, Costa Rica y EE.UU. ¿Por qué enfriar una economía que esta fría?
Al parecer al cuerpo técnico del Banguat y a 6 de los miembros de Junta Monetaria poco les interesa el crecimiento económico del país y sus consecuencias. Los representantes de la banca pues para recibir mejores réditos de una nociva colocación de deuda pública a mejor tasa, los viceministros de MAGA y MINFIN porque no tienen la menor idea de lo que están haciendo en tan importante cuerpo colegiado, el representante del Congreso de la Republica, que no es economista pero tiene plena conciencia y conocimiento como ex banquero central que ha sido tal vez en un esfuerzo de congraciarse con la banca privada, el representante de USAC tal vez el hecho de mantener la consistente línea de el vergonzoso papel que han tenido durante los últimos 10 años, como niño no nato que ha ingerido el liquido amniótico y nace con retraso mental y, finalmente, las autoridades y el cuerpo técnico del Banguat que ya no tienen idea de cómo ser mas serviles con la banca a pesar de que ello signifique colocarle las manos al cuello al aparato productivo, ya que a quien le importa si ello genera más pobreza, se recortan empleos y no crecemos.
Hoy Junta Monetaria ha confirmado que no escapa a la realidad de un país bananero con instituciones sin dirección que lleven al desarrollo al país, Hoy Junta Monetaria ha puesto su granito de arena en hacer de Guatemala una Banana Republic again.
Por Miguel Gutiérrez
En el año 97 cuando un Grupo de guatemaltecos y salvadoreños regresában de sus maestrias en Chile, El Salvador era el país más prometedor del CA-4, agresivos y valientes emprendieron reformas de pensiones, redujeron dramáticamente el analfabetismo y mejoraron notablemente los indicadores de salud. En ese entonces solo podía generar ese querido país un sentimiento: admiración.
Solo un error muy grande podía echar a la borda todo ese esfuerzo, y por la Ley de Murphy se concretó: La dolarización. Este valiente país que tenía todo por delante, pero se fue contra el consenso del Mainstream económico, los consejos de los economistas chilenos, de la FED y del Departamento del Tesoro: una economía pequeña y abierta como El Salvador no debe de dolarizar porque necesita protección monetaria para soportar los choques externos.
Hausmann, de Harvard dice que los países tardan mucho en darse cuenta cuando tienen la mano en la hornilla caliente, y usa el ejemplo de China de los sesenta y setenta. En china se tuvieron que morir de hambruna 14 millones de almas, para darse cuenta que las políticas aplicadas al agro produceron hambre.
El Salvador lleva más de diez años con la mano en la hornilla y solo algunos se dan cuenta que el olor en el ambiente es de carne asada. Desde el proceso de dolarización la inversión y el crecimiento económico de El Salvador es el menor del hemisferio, Guatemala siguiéndole los pasos, el país de la peor recesión de la región centroamericana; pero ¿Por qué? ¿Por qué los inversionistas prefieren invertir en Nicaragua ahora, país con instituciones más débiles y mano de obra menos calificada? ¿Cómo si El Salvador tiene menores tasas de interés? Por una razón: los salvadoreños son muy caros, no se dejan comprar, por la dolarizacion.
Por ello hoy El Salvador es un país condenado hasta que se dé cuenta de forma humilde el error cometido y sacar la mano de la hornilla.
Quienes hablan de inestabilidad macroeconómica por tener moneda propia le dan un voto de falta de confianza a El Salvador que no se merece. Guatemala, Honduras y Nicaragua, países menos sofisticados en su mano de obra y cuadros técnicos pueden manejar con relativa responsablemente su moneda.
Mientras El Salvador siga inexorablemente siendo uno de los países más caros del hemisferio seguirá destruyendo su más admirable valor: el emprendedurismo salvadoreño; ni siquiera el emprendedurismo de ese pequeño país puede soportar los precios actuales con los que tienen que competir. Mientras no se percaten y reviertan ese error fatal los ticos y los mexicanos tendran a merced el aparato productivo de El Salvador y se comerán toda su industria en unos 8 años y serán los cuentos de antaño los que hablen de una leyenda llamada emprendedurismo salvadoreño. Ahora la pregunta del siglo es ¿Por qué en Guatemala el Banco Central se Empeña en reducir el tipo de cambio y exponer de igual forma nuestro aparato productivo? ¿Por que la locura de subir la tasa de interés ante una recuperación incompleta de la economía? Son de esos misterios que pocos comprenden y que urgen resolver.
Por Miguel Gutiérrez, Cabi
La inflación, indeseado fenómeno económico causa severos daños a la producción, ya que conduce a incertidumbre e inequidad ya que son las personas más desposeídas, quienes tienen menos formas de protegerse de este fenómeno grave. La primera hiperinflación registrada en la historia fue la de la caída del imperio romano de oriente, al falsear las aleaciones de oro y plata de la moneda el Estado Romano para financiar los desmedidos déficits fiscales por el financiamiento de los lujos y la corrupción de aquel entonces. La hiperinflación (inflaciones mayores a 100% al año) puede destruir sociedades.
La inflación como la mayor parte de los fenómenos económicos puede tener múltiples causas. Una es una caída en la producción (de algún producto como el petróleo), incrementos súbitos de demanda que se da cuando una economía crece muy rápido, cambio de expectativas, déficits fiscales desmedidos o impresión de moneda en condiciones normales (pleno empleo).
EE.UU. ha lanzado a circulación durante los últimos tres años trillones de dólares ¿Cómo es que su inflación se encuentra por debajo del 2%? En economía no hay ley monetaria o ley inflacionaria donde y bajo cualquier circunstancia el aumento de liquidez (dinero) produzca inflación. La impresión de moneda conduce a incrementos de precios solo cuando las economías se encuentran en el pleno empleo de sus recursos y crece de forma normal. Cuando hay recesión o la economía crece a tasas muy lentas como la guatemalteca, la inflación se mantiene bajo control ¿Por qué? Porque las empresas tienen maquinas apagadas y han despedido gente, no piensan en subir precios, sino en recuperar ventas; también, cuando las personas están desempleadas están dispuestas a retomar empleos por salarios más bajos generalmente. Es por ello que los bancos centrales serios del mundo al ver nos nubarrones de recesión bajaron violentamente las tasas de interés e introdujeron liquidez a la economía; con el fin de atenuar la recesión. Al evitar la destrucción de empresas y de empleos las economías que mejor manejaron la situación son quienes hoy se recuperan de una forma acelerada, ya que su economía se daño poco. Los ejemplos se encuentran en Asia y América del Sur. Un ejemplo de libro de texto es el Banco Central de Chile (uno de los más respetados en el mundo) quienes inyectaron liquidez y bajaron la tasa de interés de 5.75% a 1.75% en menos de un mes.
En Guatemala y en Centroamérica la comprensión de la crisis y del patrón de recuperación mundial fue muy pobre, se dejó colapsar el crédito y la liquidez de la economía, se ha destruido empleo y capacidad productiva; es en parte por ello que la recuperación es mediocre hoy. A ello hay que adicionar que las economías centroamericanas cojean de una parte medular; la fiscal.
Guatemala crece a un magro 2.5% y con probabilidades de que se reduzca aun mas por la caída de la liquidez y del tipo de cambio que afecta la competitividad en general, lo menos aconsejable seria ahorcar la economía validando la reducción de liquidez y subir tasas de interés, sería tan insensato como el mandar a la media maratón de Cobán a un paciente recién salido de una operación de corazón abierto. Las empresas y el empleo necesitan un descanso ante una recesión como la vivida y una caída del tipo de cambio y la caída de liquidez de los últimos meses solo posterga la ansiada recuperación.
Por Miguel Gutiérrez, Cabi
“El Manejo Macro es más importante de lo que pensamos”
El tema es importante por los problemas que puede ocasionar una brusca caída del tipo de cambio –TC-, ya que coloca en desventaja los productos y bienes producidos en el país frente a los externos, tanto en el sector exportador como todo el aparato productivo que compite con las importaciones. Es así como tanto nuestros amigos tomateros se ven expuestos a la competencia mexicana, tanto como el sector vivienda u otros que tienen precios menos favorables frente a la importación de autos y electrodomésticos que no son producidos en el país. Es por ello que países serios y las autoridades monetarias sensatas valoran mucho contar con un TC competitivo y ello les ha valido tasas de crecimiento económico mayores y mejores niveles de equidad. El TC es un tema importante no cabe duda. Este año se vio como Chile defendió su TC con 12 mil millones de dólares, ya que su caída estaba quebrando al sector agrícola, la producción es un tema importante y de lo cual un banco central medianamente serio no puede evitar.
En enero, después de que el Banguat expresara proyecciones, de nuevo el TC cae de nuevo de forma claramente indeseada, lo cual va a afectar en definitiva el crecimiento económico del país y exponiendo al aparato productivo a merced de la competencia mexicana y costarricense y americana en general.
¿Qué sucede?
El gobierno se ha encontrado emitiendo deuda pública de una forma no vista en décadas, lo cual no solo no permite la reactivación del crédito de la banca al sector privado y la ciudadanía en general, ha secado el mercado de recursos nacionales, ello aunado a buenos precios de exportaciones se trajo el TC.
Lo preocupante, como en toda la crisis, es que ante esta grave situación, de nuevo junta monetaria y el Banguat se encuentra de manos cruzadas viendo como en los últimos años se ha perdido la estabilidad monetaria, ya que los medios de pago y la liquidez han cobrado una volatilidad que afecta el desempeño del crédito y de la economía; y finalmente la estabilidad cambiaria.
La inoperancia de la autoridad monetaria ante, durante y a finales de la crisis tiene un costo claro: Un crecimiento de 2.5% el presente año, similar al crecimiento poblacional, es decir, no hay crecimiento de ingresos para el guatemalteco en promedio. Los países ganadores en la crisis económica han sido los países de producción agrícola y los exportadores de materias primas, Guatemala debería de ser país ganador. Hoy América del Sur crece a todo vapor, Chile 6%, Argentina 8.8%, Perú 9%, Brasil 7%, ¿Cuál es la diferencia con países como Guatemala que tiene las exportaciones con buenos precios y cantidades? Una de las diferencias importantes fue un manejo macroeconómico de la crisis muy bueno, instituciones de política económica apropiadas que comprendieron la crisis ante, durante y después. Hoy Guatemala crece a tasas mediocres, en buena parte por la disfuncionalidad de una política macroeconómica que atiende realidades inexistentes y un gasto e inversión pública cada vez más opacos e igualmente disfuncionales. Confirmandos de que Guatemala hoy no cuenta con las capacidades técnicas y operativas de implementar una política macroeconómica de crecimiento y generación de empleo; reafirmando la economía del Corcho, que no se hunde pero que no vuela.
Por Miguel Gutiérrez, Cabi
Hace poco menos de un año se publicó en este diario una columna en la cual se detallaba porqué había caído dramáticamente el tipo de cambio de 8.40 a 8.00 por dólar. Las llamadas a Cabi fueron innumerables, tanto de empresas como de organismos multilaterales, debido a las insatisfactorias y poco creíbles explicaciones del Banco Central del fenómeno que claramente escapó a la comprensión de las autoridades de la institución al decir que era un efecto estacional, el Banguat se encuentra desconectado (unplugged) de la realidad económica del país .
El tema es importante por los problemas que ocasiona una caída del tipo de cambio, ya que coloca en desventaja los productos y bienes producidos en el país frente a los externos, tanto en el sector exportador como todo el aparato productivo que compite con las importaciones. Es así como tanto nuestros amigos tomateros se ven expuestos a la competencia mexicana, tanto como el sector vivienda u otros que tienen precios menos favorables frente a la importación de autos y electrodomésticos que no son producidos en el país. Es por ello que países serios valoran mucho contar con un tipo de cambio competitivo y ello les ha valido tasas de crecimiento económico mayores y mejores niveles de equidad. El tipo de cambio es un tema importante. Este año se vio como Chile defendió su tipo de cambio con 6 mil millones de dólares, ya que su caída estaba quebrando al sector agrícola, la producción es un tema importante.
En enero de este año, luego que el banco central expresara proyecciones en diciembre(o sus deseos no quedan claros aun) de crecimiento de inflación entre otros, de nuevo el tipo de cambio cae y, otra vez, de forma claramente indeseada, lo cual va a afectar en definitiva el crecimiento económico del país y exponiendo al aparato productivo a merced de la competencia mexicana, costarricense y americana en general. Visto eso, de nuevo surgen las dudas s causa de la no muy lejana caída de tipo de cambio durante diciembre, ¿Qué sucede?
El gobierno se ha encontrado emitiendo deuda pública, lo cual no solo no permite la reactivación del crédito de la banca al sector privado y la ciudadanía en general, ha secado el mercado de recursos nacionales, lo que aunado a buenos precios de exportaciones se trajo el tipo de cambio.
Lo preocupante, como en toda la crisis, es que ante esta grave situación, de nuevo la Junta Monetaria y el Banco de Guatemala se encuentra de manos cruzadas viendo cómo en los últimos años se ha perdido la estabilidad monetaria, ya que los medios de pago y la liquidez han cobrado una volatilidad que afecta el desempeño del crédito y de la economía; y la estabilidad cambiaria.
La inoperancia de la autoridad monetaria ante, durante y a finales de la crisis tiene un costo claro. Un crecimiento de 2.5% el presente año. Los países ganadores en la crisis económica han sido los países de producción agrícola y los exportadores de materias primas. Hoy América del Sur crece a todo vapor, Chile 6%, Argentina 8.8%, Perú 9%, Brasil 7%, ¿Cuál es la diferencia con países como Guatemala que tiene las exportaciones también volando en precios y cantidades? Una de las diferencias importantes fue un manejo macroeconómico de la crisis muy bueno, instituciones de política económica apropiadas y finalmente que comprendieron la crisis desde antes, durante y después. Hoy Guatemala crece a tasas mediocres, en buena parte por la disfuncionalidad de una política macroeconómica que atiende realidades inexistentes y un gasto e inversión publica cada vez más opacos e igualmente disfuncionales. Confirmandos de que Guatemala hoy no cuenta con las capacidades técnicas y operativas de implementar una política macroeconómica de crecimiento y generación de empleo. Las autoridades y técnicos del banco central se encuentran impartiendo una catedra de cómo después de manejar la macroeconomía de un país de forma mediocre, los tiempos de post crisis se pueden administrar de una forma aun mas irresponsable.
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En el blog de Mirador Monetario esta a su disposición el reporte #5 del seguimiento de metas a la inflación. El documento contiene la evaluación de la efectividad de la tasa líder para controlar el ritmo inflacionario, la inflación subyacente. Además se incluyen que sectores tuvieron un mayor impacto en el aumento o disminución del IPC actual.
Eficiencia política monetaria
Para obtener una explicación detallda del reporte puede leer la entrada de Mirador Monetario educativo.
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