*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

Cierre de la semana con alerta de cambio significativo en la tendencia del café, hacia la baja. Mayor caída entre los soft commodities monitoreados, variación de -6.1% y cierre de 136.90. Caída anual de 25%.

Al día 15-05-13 el precio peleó para ubicarse por encima de la resistencia de 139.83, no obstante, al cierre de la semana terminó por debajo de ella. Tendencia primaria, secundaria y menor hacia la baja.

El resto de commodities no presentaron un cambio de tendencia significativo al ya mostrado las últimas semanas monitoreadas.

Antiguos Lows:

En 1981: US$ 157

En 1993: US$ 160

En mayo del 2013: US$ 132.70

Antiguos Highs:

En 1986: US$ 455

1994: US$ 370

1997: US$ 453

2011: US$ 337

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Economista encargada del área.

por Andrea Arana, CABI.

La oficina de  Acceso a la Información Pública (AIP) del Congreso, registra solamente una interpelación realizada durante los meses de Enero a Mayo del presente año. Dicha interpelación corresponde a aquella creada en contra del ministro de Cultura y Deportes, Carlos Batzín Chojoj  efectuada desde el mes de febrero.

El congreso emitió una circular legislativa (número 08-2013 de fecha 31 de enero) en donde se convoca a los señores diputados a las sesiones ordinarias a realizarse los días 05, 06 y 07 de febrero del presente año y los proyectos de órdenes del día respectivos para ser aprobados en el pleno del Congreso de la República.

De dichas órdenes del día, se aprobó el día 05 de febrero de los corrientes la sexta sesión ordinaria, en donde se continúa con la Interpelación del Ministro de Cultura y deportes, Carlos Enrique Batzin, así como de la Ministra de Educación Cynthia Carolina del Águila Mendizábal, sesión que se declaró como “sesión permanente” hasta finalizar las interpelaciones correspondientes.

Por otro lado la oficina del AIP del Congreso, informa que se han realizado  6 prórrogas de 30 días adicionales de cada mes para extender el período de Estado de Calamidad según el decreto Gubernativo 03-2012 reformado por el Decreto Gubernativo Número 4-2012 con fecha 9 de noviembre 2012, aprobado por emergencia en los departamentos de Retalhuleu, Suchitepéquez, Quetzaltenango, Sololá, Quiché, Totonicapán, San Marcos y Huehuetenango, luego del terremoto del  7 de Noviembre del 2012.

Las prórrogas se han realizado en consideración que a la fecha aún persisten los efectos causados por dicho terremoto, en donde se ocasionó pérdidas personales y materiales en la sociedad guatemalteca.

Actualmente existen 131 iniciativas de ley pendientes de dictamen de las  cuales 90 pertenecen al año 2012 y 41 al año 2013 las cuales deben conocerse en sesión ordinaria, es decir, cuando las interpelaciones hayan finalizado. Dentro de las mismas, se encuentran aquellas que representan prioridad para el ejecutivo, tales como la reforma a la Ley de Aduanas, el acuerdo de asociación con la Unión Europea, México y Perú,  las elecciones del representante ante la Junta Monetaria y del Consejo Nacional de Atención al Migrante.

En conclusión, la labor legislativa se encuentra paralizada debido a dichas interpelaciones cuyo procedimiento obedece a lo prescrito por la Ley Orgánica del Organismo Legislativo Decreto del Congreso Número 63-94 en los artículos del 139 al 145.

En cuanto a los gastos del congreso, varios noticieros escritos detallaron el día de hoy el porcentaje de gasto ejecutado según el presupuesto asignado a dicho organismo, se detalló incluso salarios y gastos en caja chica, pero la oficina de acceso a la información pública comunica que dichas cifras no son oficiales y refutan su origen, ya que el dato real y verídico será detallado en el informe financiero cuatrimestral que realiza el congreso, el cual será publicado hasta el día 31 de Mayo del presente año.

Para conocer más sobre las iniciativas 2013 ver link: Iniciativas 2013

*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

El cierre de bolsa en los commodities monitoreados no presentó cambio de tendencia en la ya mostrada las semanas previas, con excepción al precio del maíz que marcó nueva tendencia bajista. No obstante, el cierre del día alertó de tendencia significativa a la baja en el café, maíz y trigo.

Análisis Fundamental:

Commodities cayeron a un mínimo de una semana tras la mayor caída de tres semanas del oro. Maíz por su lado, presentó una caída del precio después de que el Departamento de Agricultura de EE.UU. pronosticara una cosecha récord para el presente año.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Economista encargada del área.

por Carlos A. Mendoza, CABI

Una sencilla gráfica que hice a partir de la data más reciente sobre desigualdad del ingreso (INE, 2013) causó un animado debate en las redes sociales. La misma presenta la correlación existente entre desigualdad y niveles de violencia homicida (medida por el LN de la tasa por cada 100 mil habitantes).

NOTA: excluye departamento de Guatemala en INE (2013). Mapas de pobreza Rural en Guatemala 2011.

La compartí porque el resultado reitera la correlación ya observada con anterioridad con medida de desigualdad del pasado (sólo que usando GINI de tierras calculado por el PNUD para su Informe de Desarrollo Humano).

Correlación no implica causalidad

Es básico comprender este punto. Con la data disponible en Guatemala no he testado aún algún modelo econométrico que me permita concluir causalidad. Sin embargo, la evidencia internacional de varios estudios empíricos así lo indica.

Por ejemplo, M. Eisner (2012, p. 15) cita las conclusiones del meta-análisis de Nivette (2011) basado en 55 estudios que buscan explicar variaciones entre países a nivel mundial:

“The study […] is particularly useful because the results of her meta-analysis provide, for the first time, a statistical summary of which predictors have been used in extant research, and what average effects (as measured by the standardized mean effect size correlation coefficients Mr) were found across the studies. […] the variables found to be positively associated with homicide rates included income inequality – ratio measure (Mr = .416, N studies = 13), divorce rate (Mr = .277, N studies = 10), population growth (Mr = .251, N studies = 9), income inequality – Gini Index (Mr = .224, N studies = 31), female labour force participation (Mr = .223, N studies = 13), infant mortality (Mr = .196, N = 8), and ethnic heterogeneity (Mr = .163, N = 12). Factors found to be negatively associated with homicide rates were social welfare protection of the population (Mr = -.279, N = 4), ethnic homogeneity (Mr = -.247, N = 5), and modernization as measured by the human development index (Mr = -.163, N = 14).”

Entre los estudios examinados con evidencia favorable está, por ejemplo, el de Pratt y Godsey (2003) que se puede descardar en PDF AQUI (9). En dirección contraria podemos citar el de Cole y Marroquín (2009) descargable AQUI.

Sin embargo, la evidencia que sigue apareciendo en los últimos años refuerza la hipótesis de la desigualdad como factor determinante de la violencia homicida, por ejemplo ver Muggah (2012, p.45):

“Indeed, statistical modeling has shown the ways in which inequality – and in particular income inequality – offers more explanatory power than poverty. Income inequality and the unequal distribution of economic opportunities across groups are believed to promote criminal violence as compared to per capita income which does not appear to have a clear effect. This applies at the national level when controlling for the distribution of education, ethnic and economic polarization, social capital and poverty.”

En el documento de ONUDC (2011, p. 30) con data actualizada a nivel mundial se afirma lo siguiente:

“Inequality is also a driver of high levels of homicide. Homicide rates plotted against the Gini Index, an important measure of inequality, show that at global level countries with large income disparities (Gini Index higher than 0.45) have a homicide rate almost four times higher than more equal societies.”

Hasta el Banco Mundial (2011, p. 19) afirma que esto es especialmente cierto en América Latina:

“Pobreza y desigualdad de ingresos: Aunque se correlaciona con comportamientos riesgosos tales como dejar los estudios (un factor de riesgo para la violencia juvenil), no existe una relación causal entre la pobreza y la violencia. Sin embargo, la relativa carencia en América Latina y el Caribe se relaciona con índices más altos de homicidio.”

En la próxima entrega abordaré el tema de los mecanismo causales que diversas teorías presentan como vinculación entre desigualdad y violencia homicida.

Referencias:

Banco Mundial (2011). Crimen y Violencia en Centroamérica. Un Desafío para el Desarrollo.

Cole, Julio and Andrés Marroquín (2009). “Homicide Rates in a Cross-Section of Countries: Evidence and Interpretations” Population and Development Review, 35 (Dec.): 749-76.

Eisner, Manuel (2012). “What Causes Large-scale Variation in Homicide Rates?” in Heinze, Juergen and Kortuem, Henning (eds.) Aggression in Humans and Primates.

Muggah, Robert (2012). Researching the Urban Dilemma: Urbanization, Poverty and Violence. IDRC.

Nivette, A. E. (2011). “Cross-national predictors of homicide: A meta-analysis.” Homicide Studies, 15(2), 103-131.

Pratt, Travis and Timothy Godsey (2003). “Social support, inequality, and homicide: a cross-national test of an integrated theoretical model”. Criminology 41, 3 (Aug.), pp. 611-643.

United Nations Office on Drugs and Crime (2011). 2011 Global study on homicide trends, contexts, and data. UNODC.

Por Andrea Arana, CABI

El Banco Mundial en colaboración con el Instituto Nacional de Estadística (INE) y el Gobierno de Guatemala, realizó el día de hoy la presentación oficial sobre los Mapas de Pobreza Rural en Guatemala 2011 cuyas fuentes parten de los censos rurales municipales 2008-2011 y la encuesta nacional de Condiciones de vida (ENCOVI) 2011 del INE. Estos censos se realizaron entre 2008 y 2011 y cubrieron alrededor de 8.5 millones de personas que habitaban en 1.6 millones de hogares (509,000 en 2008, 476,000 en 2009, 532,000 en 2010 y 128,000 en 2011).

La finalidad de la realización de estos mapas, es el de presentar datos estadísticos concretos que reflejen las condiciones de vida,  características demográficas sociales y económicas de la población rural con el objetivo de realizar políticas públicas que le den una solución a las diferentes problemáticas de pobreza y desigualdad para así fomentar el crecimiento y desarrollo del capital humano en estas zonas.

La metodología de mapas de pobreza permite estimar indicadores de pobreza y desigualdad, a un mayor nivel de desagregación geográfica que el que tradicionalmente permite una encuesta de hogares. Por lo que los mapas están hechos tanto a nivel departamental como municipal. Ver: ResumenEjecutivo

Según el Informe, para estimar un mapa de pobreza es necesario tener información de una medida monetaria de bienestar (consumo o ingreso) de los hogares y tener un número de hogares suficientemente grande para producir estimaciones confiables. Por lo que el INE y el Banco Mundial, utilizan la metodología de áreas pequeñas desarrollada por Elbers, Lanjouw y Lanjouw (ELL, 2003) que combina la información de la encuesta y el censo para producir estimaciones de consumo a niveles altos de desagregación.  Ya que tanto el ENCOVI 2011 Y los censos municipales 2008-2011 sólo cubren zonas rurales y zonas urbanas periféricas el mapa de pobreza se produjo solamente para áreas rurales.

En los resultados del informe de los mapas de pobreza rural 2011, nos muestran a nivel departamental que los departamentos de Alta Verapáz, Sololá, Jalapa y Chiquimula son los departamentos con mayor porcentaje de pobreza en las áreas rurales.

Lo interesante de los departamentos de Alta Verapáz y Sololá es que muestran también los mayores índices de pobreza en general, es decir urbano y rural según el ENCOVI 2011. Al mismo tiempo son departamentos con el 95% de población indígena y también forman parte de los departamentos con los menores índices de violencia homicida. En este caso podemos ver que Sololá tuvo un total de 19 homicidios en el 2011 y un total de 30  homicidios en el 2012. Alta Verapáz tuvo un total de  130 homicidios en el 2011 y un total de 115 homicidios en el 2012.

En contraste; las tasas de pobreza de Jalapa y Chiquimula, urbana y rural,  son mayores a las del promedio nacional, además de tener Jalapa un 67.4% de su población en la zona rural y Chiquimula el 73.3%.  Los índices de violencia homicida en estos departamentos, son sin embargo, de los más altos a nivel nacional. Jalapa tuvo un total de 131 homicidios en el 2011 y un total de 173 homicidios en el 2012. Cifras no tan altas en comparación con su vecino Chiquimula, que tuvo un total de 278 homicidios en el  2011 y 339 homicidios en el 2012.

Vale la pena detallar que en el primer trimestre del 2013 el total de homicidios en estos departamentos, según la data de la PNC son los siguientes: Chiquimula 85 homicidios entre enero, febrero y marzo, Jalapa 43, Sololá 7 y Alta Verapáz 37 respectivamente.

Por lo que se puede determinar que no existe una correlación exacta entre la pobreza y la ruralidad con los índices  de violencia homicida. La Violencia Homicida parece ser  más un resultado de las zonas Urbanas. Sin embargo no se detalla en los mapas alguna relación entre la pobreza y la violencia homicida.

A continuación les presentamos los documentos presentados el día de hoy.

por Stephanie Moll Fetzer, CABI

Contratos de Café – 2013

Contrato a Mayo-13, Julio-13, Septiembre-13 y Diciembre-13.

Fuente: Central American  Business Intelligence (CABI).

 A pesar de la incidencia de la Roya en la región centroamericana que representa el 9.66% de la producción mundial, entre ella, Guatemala el 2.54%, (faltando México con 3.11% y ciertos países del Sur), el recorte en los niveles de producción de café a nivel mundial no es lo suficientemente fuerte para impulsar significativamente los precios del café.

Los futuros de café arábigo cayeron el máximo en siete semanas el 23/04/13 en respuesta a especulaciones por  un amplio suministro en Brasil, el principal productor y exportador mundial, país que compensará las pérdidas en la producción por el hongo en América Central.

La producción de café en Guatemala (99.75% arábica) se relaciona en mayor grado con los niveles de producción, cambios de inventarios y expectativas sobre Brasil (71% arábica) y Colombia  (100% arábica), comparados a Vietnam (3.6% arábica) e Indonesia (17.5% arábica), últimos dos que tienen un mayor peso en la producción de café tipo robusta.

Análisis Técnico:

Curva Forward Coffee (KC) 2013-2014

Se muestra una pendiente positiva o normal en la curva “forward” del precio, contango, es decir, condición en la que el precio del contrato a plazo o de futuros se negocia por encima del precio spot esperado al vencimiento del mismo.

No obstante, existen aún mayores presiones nominales o efecto precio hacia la baja, que condiciones reales al alza. Por lo tanto, no se espera un fuerte incremento del precio. Crecimiento de +4% a Dic-2013 y +10% a Dic-2014, respecto a los 137.60 del 25/04/13.

Precio US$ por quintal 2013-2014

(A partir del precio cierre del contrato a Jul-13, actualización 25/04/13)

Variación Porcentual 

(A partir del precio cierre del contrato a Jul-13, actualización 25/04/13)

Fuente: Central American  Business Intelligence (CABI).

Alerta temprana de CABI continúa en rojo, respondiendo a la caída en el precio del commodity. Todo lo que puede afectar el precio, es reflejado en el precio de mercado. Tendencia primaria, secundaria y menor se muestran hacia la baja, tendencia significativa. Al momento, no se ha marcado una fuerza externa significativa que cambie la dirección del precio en el cual la tendencia menor debería posicionarse sobre la secundaria para sobrepasar la mayor.

Producción y Consumo Mundial Anual de Café

Millones de sacos de 60 kilogramos a Dic-12

Fuente: Central American  Business Intelligence (CABI).

Finalmente, en el gráfico anterior  se muestra la producción mundial respecto al consumo doméstico entre los años 2005 al 2012, donde se observa el nivel de producción por encima del consumo mundial, lo cual ha presionado los precios a la baja al igual que la desaceleración económica mundial por el lado de la demanda, con 151.28 millones de sacos producidos y un consumo doméstico de 141.37 millones de sacos hacia diciembre del 2012.

Oferta Total Mundial de Café

Millones de sacos de 60 kilogramos a Dic-12

Fuente: Central American  Business Intelligence (CABI).

Distribución de la Producción Mundial de Café

Porcentaje de Participación sobre 151.28 millones de sacos de 60 kg. a Dic-12

Fuente: Central American  Business Intelligence (CABI).

 Distribución del Consumo Doméstico Mundial de Café

Porcentaje de Participación sobre 141.37 millones de sacos de 60 kg. a Dic-12

Fuente: Central American  Business Intelligence (CABI).

Decisión de Junta Monetaria.

La decisión de la Junta Monetaria del Banco de Guatemala ha sido elevar la tasa de política  monetaria en  25 puntos básicos (0.25 %) para llevarla a 5.25%. Esta decisión se basa en las condiciones internas y la preocupación que existe sobre  la  dinámica de demanda interna que está generando presiones inflacionarias, siendo la inflación subyacente la que marca la actual tendencia en la inflación total. El rubro que experimenta un aumento generalizado en el nivel de precios  es el de alimentos y bebidas no alcohólicas.

La decisión se tomó basada en los siguientes aspectos:

En el aspecto externo: se  plantea una reducción de la incertidumbre, aunque se avizoran riesgos significativos a la baja, sobre todo en la zona Euro. Las perspectivas de crecimiento de las Economías Avanzadas  han mejorado  en los últimos 6 meses. La probabilidad de recesión se ha reducido para EEUU, para América Latina la probabilidad de recesión está por debajo del 10%, para el resto de las Economías, las perspectivas de recesión también  se han reducido. China e India seguirán manteniendo tasas de crecimiento importantes. Por tanto  la probabilidad de recesión solo aumenta para  la Zona Euro, de acuerdo al World  Economic Outlook  (WEO).

En el ámbito interno:     La actividad económica continúa mostrando dinamismo, el IMAE continúa mostrando una tasa positiva  de 3.46% a Febrero 2013, las exportaciones creciendo al 8.5%, las importaciones al 10%, las remesas familiares  creciendo al 7% todas para el cierre del año 2013.

La demanda interna está siendo presionado por los créditos del sector bancario,  que está creciendo a un ritmo del 16%, de los cuales 11.7%  son correspondientes a moneda nacional. Estos créditos están dirigidos principalmente al sector consumo e industria.

Los pronósticos de expectativa de inflación se mantienen dentro del rango meta, aunque sesgado hacia el límite superior. La Junta Monetaria manifestó que continuará dando seguimiento al comportamiento de los pronósticos y expectativas de inflación y a los principales indicadores económicos, tanto internos como externos, en particular de aquéllos que son una fuente de incertidumbre, a efecto de adoptar las acciones oportunas que eviten que la trayectoria de la inflación se aleje de la meta de inflación de mediano plazo de    4.5% ± 1%.

Reportado por :  Rosendo Hernández Cañas. CABI.

Por Paulo de León, CABI

El título del artículo está inspirado en el más reciente libro del autor Nassim Taleb, probablemente la persona más influyente en la última década en materia de debate en el mundo financiero del primer mundo. Taleb ha escrito 3 libros de amplio espectro que lo ha popularizado en el mundo entero. Los practicantes del mercado lo conocemos desde hace más de 15 años en parte por su libro técnico de Opciones (Dynamic Hedging) que se separaba de aquellos textos académicos escritos por personas que no pertenecen al mundo de la práctica, pero también por el lanzamiento de su primer libro tipo ensayo: Fooled By Randomnes, esto en el año 2001.

El mundo académico de las ciencias sociales (pseudo ciencias) es uno de los flancos de ataque del autor que se considera filósofo y un escéptico empírico, es decir, alguien que demanda de evidencia empírica cuando se trata de entablar un debate pero escéptico conociendo que los métodos científicos y la matematización de la economía y de cualquier ciencia social es un esfuerzo inútil por decir lo menos para concluir, decidir y mucho menos predecir.

De allí que haya llamado a un cambio radical a la forma que las Universidades enseñan la economía, que es relevante porque debido a éstas “teorías” muchas de ellas sin un test empírico han fragilizado el mundo el que vivimos llevándolo a los efectos que estamos viendo desde el año 2007 con grandes pérdidas no sólo económicas, sino también humanas (considere la autoestima o psicología de los desempleados por ejemplo).

Los hacedores de política dilapidan recursos de los impuestos de las personas en programas sin evidencia empírica basados en teorías aprendidas en salones de clase que nunca han sido siquiera pasados por el crisol de un laboratorio de evaluación de impacto. También estas teorías financieras dirigen las normativas y regulaciones financieras, las cuales promovieron el excesivo endeudamiento ampliamente tratado en éstas columnas, bajo la sensación de que el riesgo se puede medir y que los eventos de baja probabilidad pronosticados por el método gaussiano o distribución normal deben ser despreciados.

Siendo economista debo reconocer que una gran porción, sino es que toda la teoría económica venga de las Universidades que vengan estas basados en éste mundo “normal” o “gaussiano”, por lo tanto, las conclusiones, políticas, recomendaciones y acciones derivadas de ellos están influidos por ésta visión incompleta e incorrecta de ver el mundo y su realidad.

Para poner en un ejemplo de lo que estamos hablando, considere ud lo siguiente. La teoría gaussiana que es la base de toda nuestra pseudo-ciencia (prefiero llamarla disciplina) depende de dos variables: la media (promedio) y la desviación estándar. Con ésas dos medidas y asumiendo que las observaciones económicas se comportan de manera ordenada- la famosa campana gaussiana- se derivan entonces las conclusiones del modelo. Un ejercicio real sería así: la desviación estándar de los movimientos diarios del índice de acciones más importante del mundo, el S&P 500, es de 1.14%. Es decir, que el índice se mueve más o menos 1.14% para arriba o para debajo de manera diaria en un 95% de los casos. Es decir, que un movimiento mayor a 1.14% en cualquier dirección tiene una probabilidad de ocurrencia de 1 en 95 días. Ahora ¿cuál es la probabilidad de ocurrencia de un movimiento más grande, digamos un poco más de  3 veces la desviación estándar, por ejemplo, 4% hacia cualquier lado en un día? En “teoría”, eso tiene una probabilidad de 1 en 4300 días, o 1 cada 17.2 años.  Ahora considere un movimiento de 8% en un día, según el método que sirve para sustentar toda la “ciencia económica” nos arroja una probabilidad de ocurrencia de 1 en 1 millón de años.

Qué tan bien ajusta el método o predice, que es lo más importante? Sólo para confirmar con la práctica de que dicha metodología es inútil, sólo en el año 2008 y 2009 (los años de la crisis) hubo 33 días de movimientos mayores de 4% (hacia cualquier lado), que contrasta con la predicción que eso pasa cada 17 años; y hubo 4 ocasiones de movimientos de más de 8% (hacia cualquier lado) que contrasta con la teoría que predecía dicho evento una vez cada millón de años.

Estas teorías son las que dan vida a los modelos de los bancos, de los reguladores, de las aseguradoras, de la probabilidad de quiebra de una empresa, de los modelos de niveles de endeudamiento óptimo, de las políticas económicas de los Gobiernos, por decir algunos de los campos que nos afectan en el día a día.

Al subestimar los eventos fuertes, el mundo ha entrada en una autojustificación y racionalización de que el “peligro” teórico es mucho menor al real, generando una sobreconfianza en la toma de decisiones llevando a fragilizar el mundo más de lo que un simple practicante que conoce de la realidad sabe, conoce y pone en práctica.

Estos grandes cerebros e intelectuales han llevado al mundo a lo que es, la solución no es fácil, es la búsqueda de lo contrario, la búsqueda de la antifragilidad, pero eso queda para la siguiente columna. Este concepto también aplica al tema político que se abordará en la segunda entrega, pero para dejar pensando al lector hago la siguiente pregunta: El mejor país del mundo, según varias métricas, es Suiza, ¿Cómo es su sistema político?

Dejo al final de éste artículo la famosa frase de la leyenda del Beisbol y filósofo de la vida, el gran Yogi Berra: “En teoría, la práctica y la teoría son lo mismo, en la práctica, no”. Por esto y muchas cosas más, me he pasado los últimos 15 años desde que salí de mis estudios de postgrado, des teorizándome y sumergiéndose en el mundo de la práctica del prueba y error.

por Carlos A. Mendoza, CABI

Guatemala (más de 15 millones de habitantes) y Venezuela (casi 28.5 millones de habitantes) tienen sendas de desarrollo muy distintas. Nuestro PIB per cápita se estima en unos US$5,200 mientras que el de los venezolanos es de US$13,200. Por eso mismo, Venezuela se encuentra en el puesto 71 del Índice de Desarrollo Humano (IDH) y Guatemala en el 133, de un total de 187 países (PNUD, 2013).

En términos de pobreza, utilizando el método de la línea de ingresos, Guatemala tiene 54% de pobres, en contraste con Venezuela que tiene la mitad de esa cifra: 27% (según su propio INE, pero 32% de acuerdo al Banco Mundial, BM). En materia de desigualdad del ingreso el BM reporta 0.56 para Guatemala (2006) y 0.45 para Venezuela (mismo año). De tal manera, que Guatemala es más pobre y más desigual que Venezuela.

Sin embargo, hay una diferencia que increíblemente favorece la evaluación de Guatemala: los niveles de violencia homicida son menores aquí que los registrados en Venezuela. El Observatorio de la Violencia de aquel país reporta tasas entre 69 y 73 homicidios por cada 100 mil habitantes en 2011-12, mientras que el Ministerio de Interior y Justicia afirma que las tasas fueron entre 50 y 56 por 100 mil. En cualquier caso, la violencia venezolana tiene niveles más cercanos a los de Honduras y El Salvador en 2010-11. Su vecino, Colombia, ha descendido a un nivel similar al de Guatemala: unos 34 homicidios por cada 100 mil.

Esta realidad desafía los resultados observados en estudios que intentan explicar la variación internacional en los niveles de violencia homicida. Por ejemplo, en el estudio de Nivette, A. E. (2011), “Cross-national predictions of homicide: a meta-analysis,” Homicide Studies, 15(2), 103-131, se concluyó a partir de 55 investigaciones empíricas que hay una correlación positiva y estadísticamente significativa entre tasas de homicidios y diversas medidas de la desigualdad del ingreso, mientras que se correlaciona negativamente con el IDH (a más desarrollo, menos violencia).

En el caso de Venezuela, para la data disponible (1998-2012), las correlaciones a lo largo del tiempo aparecen significativas pero con signo contario al esperado. Esto se muestra en las siguientes gráficas:

La pobreza, que en los estudios revisado por Nivette puede medirse como mortalidad infantil (correlación positiva) o nivel de protección social (correlación negativa) tampoco sale con el signo esperado, pues a menor pobreza parece haber más violencia en Venezuela.

De hecho, cuando se hace el análisis entre unidades geográficas (municipios) en Guatemala, también sale significativo que a mayor pobreza menor violencia homicida, y a mayor IDH mayor violencia. En cambio, a mayor desigualdad sí salen mayores tasas de homicidios. Habría que replicar este ejercicio entre unidades geográficas en Venezuela para ver si se asemejan o no las correlaciones.

por Carlos A. Mendoza, CABI

Para el Informe el Estado de la Región 2011 ilustré cómo se correlacionan las tasas de homicidio entre los países de Centro América, para comprender la inter-relación que tenemos de cara a los efectos del crimen organizado trasnacional que no conoce fronteras. Por lo visto, las correlaciones se mantienen tanto para alza como para la reducción de la violencia. Todos los países, excepto Belice (que también aparecía aislado en el estudio mencionado), redujeron sus tasas de violencia homicida en 2012 –en comparación con el año precedente.

Toda la región mejoró en 15 por ciento, pero el cambio más impresionante se observó en El Salvador (menos 41%). La mejoría más modesta se registró en Honduras (menos 1%), pero ya es un gran cambio para un país que en los últimos tres años aumentaba a un ritmo superior al 10% anual. Como sabemos, Guatemala mejoró en 12% y países menos violentos como Costa Rica y Nicaragua también contribuyeron, con 18 y 13% menos, respectivamente. Panamá mejoró en 7%.

En 2010 se observó una mejoría regional liderada por El Salvador y Guatemala, yendo Honduras contracorriente, pero ahora es generalizada. En 2011, El Salvador y Honduras no lo lograron, pero eran la excepción, ya no la regla –su peso relativo, sin embargo, evitó que diminución fuera regional.

Gráficos cortesía de CABI, descargarlo en PDF AQUI (55)

Rosendo Hernández Cañas, CABI

Este análisis-resumen surge del último informe preparado por el equipo del Banco Inter-americano de Desarrollo ( BID) en el cual  ante las circunstancias económicas mundial de los 4 bloques: Estados Unidos de Norteamérica, Europa, China y Japón  de menor crecimiento económico,  se plantea  que en la medida que continúan las bajas tasas de crecimiento mundial  será necesario encontrar maneras de fomentar el crecimiento económico de la región latinoamericana  mediante iniciativas de políticas nacionales, esto requiere del diseño cuidadoso de reformas  para adaptarlas a las instituciones y  a la capacidad  de implementación de cada país.

En esta ocasión se analizará el contexto por el cual se requieren reformas y cuál debe ser el rol de la política fiscal y monetaria  en las circunstancias actuales de menor crecimiento. El análisis de las reformas  será  presentado posteriormente, en otro artículo.

En el contexto internacional, Estados Unidos de América  persiste incertidumbre sobre el marco de políticas, sobre todo la política fiscal  donde aún persiste  la solución de los problemas fiscales  a mediano plazo, las proyecciones  apuntan a una recuperación sostenida bajo el supuesto de que el panorama de incertidumbre se despejara.

En Europa la situación ha mejorado, el crecimiento de la periferia continua siendo nulo, las autoridades europeas han acordado  una estrategia de fortalecimiento institucional  que incluye  avances hacia una plena unión fiscal y bancaria. Las expectativas son de un crecimiento nulo, seguido de una recuperación en el 2013, bajo el supuesto que los países de la periferia superen los problemas de competitividad, que los problemas fiscales se solucionen  progresivamente y que se adopte una estrategia gradual de fortalecimiento institucional dentro  de la unión monetaria.

El crecimiento económico de Japón sufre  de cargas estructurales y de altos niveles de deuda, se ha anunciado un nuevo programa de  estímulos fiscales  y de operaciones monetarias no convencionales. Estas políticas pueden promover el crecimiento pero  aumentar la incertidumbre.

China se ha desacelerado  y las proyecciones actuales oscilan  entre el 7.5%  que es la meta oficial de crecimiento  hasta algo más del 8%. La economía china se re-equilibrara hacia  fuentes de crecimientos más internas, mayor consumo y menor ratio de inversión  en relación con el PIB, esto reducirá el impulso del crecimiento económico mundial  y cambiara la dinámica en la que china interactúa con el mundo, incluyendo Latinoamérica influyendo directamente en el precio de los  productos primarios.Se espera que la región latinoamericana  crezca más lentamente en el mediano plazo, uno de los factores que inciden en este crecimiento  es la disminución prevista  de los precios reales de los productos primarios.

El informe del BID  supone un escenario base menos optimistas que el del 2012, y prevé una tasa de crecimiento  mundial de 0.5%  menos en los próximos 5 años (2013-2017)  en comparación con el periodo que denominan “Gran Moderación”  (2003-2007).Para Latinoamérica  es probable que el crecimiento sea de 3.9% aproximadamente  para el periodo 2013-2017  casi un  1% menos que el 4.8% registrado en  2003-2007.La baja en el crecimiento  pueda que provoque una tasa de crecimiento más baja en el consumo  privado y si se trata de mantener la balanza externa, se deberá de disminuir  el crecimiento de las importaciones, además se espera que el ritmo de la inversión se desacelere con tasas desde el 10% a tasas del 5%  al año. Esta baja en la inversión  impedirá que la región cierre su brecha de infraestructura.

Las externalidades de las reformas podrían ser    más grandes cuando estas se originan en economías   grandes ¿Acaso las reformas que  estimulan el crecimiento en Brasil y México  fomentarían efectos multiplicadores y externalidades en la región? La respuesta es no, puesto que la región está menos integrada  que los países en vía de desarrollo de Asía y mucho menos integrada  que Europa, en Latinoamérica alrededor del 25% del comercio es intra-regional  comparado al 60% de Europa  y 40% en el Asía en vías de desarrollo.

Un esfuerzo concertado de todos los países  en aplicar reformas estructurales impulsaría el crecimiento regional en 2.3%  y beneficiaría a todos los países.   Suponiendo una tasa de crecimiento de 3.8% en la región, un aumento de aproximadamente del 2.3%  impulsaría el crecimiento de la región por encima del 6%.

La metodología  utilizada del BID  fue modelar el crecimiento de 14 países de la región, este crecimiento fue modelado como dependiente de las siguientes variables: la historia de su crecimiento, el crecimiento de otros países de la región, el crecimiento de  otras economías globales, precios de los productos primarios, la tasa de interés mundial  y los precios de los activos financieros, como no todo el crecimiento se explica por estos factores  una desviación estándar es una buena aproximación  de las fluctuaciones normales de crecimiento.Por tanto se esperaría que el efecto de la reforma estructural fuera de naturaleza persistente. Una perturbación de un periodo (temporal)  en el crecimiento  calibrado a la  magnitud de una desviación estándar   se aplica en el primer trimestre   de cada año, durante 5 años para producir una  perturbación  en el crecimiento acumulado  relativamente persistente.

Por ejemplo bajo esta metodología, se plantea el caso que un solo país por si solo introduzca reformas, de los países seleccionados 3 de Centroamérica  Costa Rica incrementaría su propio crecimiento en 1.5%  en 5 años, El Salvador en 0.76% en 5 años y Nicaragua en 1.05%  en 5 años. Todos para el periodo 2013-2017, Sin embargo, si supusiéramos que los 14 países implementan reformas al mismo tiempo, el impacto sobre el crecimiento sería mucho  mayor, a excepción de Costa Rica de los 14 países, que sería de 0.29%. ¿Porque? Es una pregunta interesante que el informe no responde, ni siquiera menciona[1]. Pero en caso de El Salvador el crecimiento acumulado en 5 años introduciendo reformas los 14 países sería de 1.14%  y Nicaragua  en 1.74%.

Las limitaciones de la política fiscal y monetaria.

Durante el periodo de recesión 2008-2009  demostró que se podía aplicar políticas económicas activas para responder a perturbaciones negativas. En un periodo de menor crecimiento, ¿que esperar? Respecto a la política fiscal en periodo de crisis  se planteaba la inquietud si la política fiscal era  contra-cíclica o realmente expansiva. El peligro de una política expansiva en lugar de contra-cíclica es la erosión de la credibilidad  y el margen fiscal para contrarrestar cualquier perturbación futura. La política fiscal en la región debería de ser más neutral  comparable a la observada en la gran recesión y esto no ha ocurrido, los balances fiscales son más débiles  y el margen  macroeconómico para una política fiscal expansiva  se ha reducido.

La respuesta de política fiscal debería estar dirigida a crear un marco  a mediano plazo  para la generación de un margen de maniobra fiscal. Esto significa ahorrar una parte de las rentas  en tiempos de auge y asegurar que el gasto  relacionado con imprevistos, gastos inducidos por periodos de auge  en ingresos fiscales, fomenten el crecimiento, deberían de ser  medidas con efectos rápidos  y que puedan ser eliminadas cuando la dificultad cese, como  el mantenimiento  de la infraestructura. Las inversiones en infraestructura deberían de tener una alta prioridad  ya que son intensivas en producción  y mano de obra nacional.

Respecto a la política monetaria, antes de la gran recesión  las tasas de interés oficiales eran más altas  como respuesta a la inquietud de inflación  pero actualmente son más bajas, como también lo son las tasas reales, luego de la crisis los requisitos de  reserva internacionales disminuyeron ahora el margen de utilizar este tipo de herramientas está más limitado, ante la baja de tasas de interés  es probable que se continua dando fuerte entradas de capital a la región  que buscan rentabilidad  y acá se pueden considerar otros instrumentos como la esterilización a la entradas de capital: requisitos de reservas anti -cíclicos, requisitos de capital , requisitos de provisiones a los bancos  para moderar ciclos de créditos y controles específicos a flujos de capital.

La combinación adecuada es una política fiscal más estricta y una política monetaria más laxa o relajada, esto no contribuye a aumentar las tasas de crecimiento, ni debiera esperarse que lo hiciera,  si no como  pre-requisito  para mantener la credibilidad  de las políticas macroeconómicas necesarias  para el crecimiento  impulsado por las reformas.

*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

Cierre de la semana sin cambio significativo de tendencia en los commodities monitoreados. De ellos, la mayor caída anual la ha presentado el café con un -38.8%, seguido por el carbón -37% y el azúcar -25%. El contrato de café, para la presente semana, alcanzó mínimos históricos hasta un low de 132.05.

Antiguos Lows:

En 1981: US$ 157

En 1993: US$ 160

En marzo del 2013: US$ 132.05

Antiguos Highs:

En 1986: US$ 455

1994: US$ 370

1997: US$ 453

2011: US$ 337

No obstante, curva forward a partir del precio cierre del contrato a Mayo-13, actualización 18/03/13, presenta aún precios al alza para el 2013 de 10% alrededor de los US$ 137-145 y para finales del 2014 los US$160 o 19%.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Economista encargada del área.