Por Diego Joachin, CABI
Antes de obsequiarle una grafica del Dow Jones Shanghai index junto a los metales industriales, quiero hacer una reflexión.
Ciao PIIGS
Por Miguel Gutiérrez
Europa se encuentra en una clara W, es decir, en una recaída económica seria (dos periodos continuados de recesión. El problema es que Europa cuenta con problemas estructurales serios, donde ahora la discusión es si y cuáles de los PIIGS saldrían de la zona Euro.
Europa ha sido un gran perdedor de la crisis, al contar con sistemas financieros más opacos (que EE.UU.), menor flexibilidad económica, problemas serios de productividad y una política macroeconómica menos responsable.
De acuerdo al informe de Roubini, la reciente aventura de Grecia es solamente la punta del Ice Berg, como reflejo de los serios problemas fiscales no solo del los PIIGS sino de otros países de Europa (Los PIIGS son los denominados países agrupados como: Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España). Grecia que es del tamaño de la economía chilena unas 18 veces la economía de Guatemala no podría poner en aprietos a un continente tan grande como el europeo, a menos que sea la réplica de un problema que afecta a todo el continente.
Parte del problema estructural de Europa es la perdida de competitividad frente a China y Asia, proceso que ha tomado décadas, redundando en déficits externos insustentables, apoyados por un Euro fuerte entre 2002 y 2008, pero sin el sustento de una producción fuerte.
Existen varias salidas, ninguna sin dolor. Corregir los déficits de forma abrupta llevaría a Europa a prolongar y profundizar la recesión.
La otra salida es una deflación con una caída de entre el 20 y 30% de los salarios reales, ante lo cual la explosión social harían que el continente europeo quedara arrasado por las manifestaciones populares sin control, ante una sociedad con ineficientes mecanismos de solución de conflictos y un mercado con serias restricciones y fricciones.
Otro camino es seguir el camino del modelo alemán, acelerando las reformas estructurales y corporativas para aumentar la productividad y mantener los salarios moderados, lo cual toma décadas y mientras tanto ¿Qué?
La tercera (la más probable) una depreciación del euro importante, donde los más beneficiados serán los alemanes, los verdaderamente competitivos en Europa, con el riesgo adicional de que la devaluación produzca un default para Grecia y contagiar al resto de PIIGS que se encuentran con economías muy frágiles. La excepción es Italia que ha manejado su déficit fiscal de forma más responsable y no cuenta con ninguna burbuja.
La insolvencia de los países PIIGS hacen recordar a América Latina de los ochenta, soñadora, arrogante, irresponsable y frágil. Tal vez Alemania y Francia tomen la decisión de dejar flotar el Euro y eventualmente decirle Ciado a algunos PIIGS, algunos políticos europeos ya se rasgan las vestiduras pidiendo que Grecia salga de la zona Euro. ¿Es esto una oportunidad para América Latina? Por supuesto.
Economía Internacional, EEUU, Europa, Por País
Tragedia Griega
por Paulo de León, CABI
La noticia del día de hoy de darle downgrade a Grecia a categoría de “Junk Bond”, es decir, rating menor a BBB ocasionó una reacción negativa en los mercados, pero la verdad esto se venía venir. Varios puntos sobre Grecia y Europa:
a) Las cuentas macro de Grecia y de otros de los PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y Spain) hacen ver las de Argentina 2002 como buenas. No sólo el déficit fiscal es descontrolado (de dos dígitos), los niveles de deuda en relación al PIB son de 3 dígitos, y los de cuenta corriente son de esas dimensiones también. La crisis de la deuda de los años ochenta en donde se estigmatizó a los tercermundistas de irresponsables parece repetirse sólo que ahora en países que se creen de otra estirpe.
b) Grecia está claro que no sale. Lo malo es que no tiene políticas propias que pueda implementar. Una de ellas la monetaria.
c) Algunos políticos de Alemania quieren expulsar a Grecia por mal manejo. Qué pasaría con el Euro (moneda)? y con el pacto político europeo bajo ése escenario?
d) Y que va del riesgo moral, para el resto de países de la zona.
e) Talvez salvar a Grecia es factible con ayudas que duren muchos años. Su deuda es de US$ 400 bn. Es cierto, los tenedores son instituciones de la misma zona euro, así que un default vendría a caer mal en los ahorros de los europeos. Pero si España necesita ayuda, la historia es diferente. Con un PIB de más de US$ 1 tr y deuda por encima de 100% del PIB, resultaría insalvable.
f) Paradójicamente, de los PIIGS, el gobierno de Berlusconi (el único de corte no izquierdista), es el única que si ha hecho cambios para atacar estas rigideces comunes a los gobiernos socialistas europeos.
Cómo salir de un problema como el de Grecia? no se sabe, lo único es que con mucho dolor. No hay “happy ending” en las Tragedias Griegas, o si?.
Bonos: ¿para qué?
Por Miguel Gutiérrez
Recientemente la discusión sobre la emisión sobre los bonos ha sido desordenada por el “globo” lanzado por el presidente de la comisión de Finanzas del Congreso de la republica, con la iniciativa de Q 7.000 millones.
Pareciese que es un consenso generalizado que una emisión de Q 4,500 millones resulta ser “moderado y comprensivo” ya que no afecta la estabilidad macroeconómica y pareciese que es la única salida para financiar el presupuesto de gastos del gobierno.
Al referente es indispensable traer a colación tres puntos que hacen de estos bonos unos bonos “tóxicos” para la recuperación económica.
1. Los bancos han mantenido prudentemente un colchón de liquidez de poco más de Q 5,000 millones. Estos recursos no se han tornado en crédito muy probablemente ante la expectativa inminente de una emisión de títulos del gobierno, por la imposibilidad de llegar a acuerdos en lo tributario. Tristemente el gobierno no ha logrado legitimar ninguna medida impositiva ante un gasto percibiéndose crecientemente opaco y ante la carencia de política fiscal por el lado del gasto. El crédito se ha tornado negativo (se ésta contrayendo) durante los últimos meses, afectando seriamente a las actividades vinculadas al crédito, es decir consumo duradero pero por sobre todo un sector estratégico en términos de generación de empleo, especialmente en tiempos de post crisis, el sector construcción.
2. Dado el diseño y destino de los bonos, NO se soluciona el problema de desfinanciamiento del gobierno, ya que los destinos de los mismos es el pago de compromisos y deudas y otros gastos considerados por el Congreso de la Republica prioritarios, lo que algunos llaman “los negocios”. Es decir el desfinanciamiento del gobierno continuará y se encontrará, de acuerdo a las proyecciones, a partir de agosto sin capacidad de cubrir en totalidad la planilla de servidores publicos.
3. En los optimistas pronósticos del FMI (crecimiento mayor al 2%) se asume una política macroeconómica ordenada y pro crecimiento. El fisco rara vez se ha encontrado tan desordenado y es demasiado importante para obviar lo que ha sucedido, es decir, la entrega de la política fiscal (tributaria y de gasto) del MINFIN al Congreso de la Republica, que es algo asi como que Barbie le entregue su casa a los gremblins, tiene que haber un costo.
Por otro lado, bien sabido es que no existe ningún tipo de presión inflacionaria en el mundo y en Guatemala, la inflación subyacente es hoy menor al 3%, muy por debajo de la meta inflacionaria. Junta Monetaria tiene un espacio de acción. Su mandato es mantener la estabilidad macroeconómica que no se circunscribe a la estabilidad de precios y no implica sacrificarla. Estabilidad macroeconómica es también estabilidad en crecimiento económico, tasa de interés, medios de pago, liquidez, crédito y tipo de cambio, que han ganado indeseada volatilidad y tendencias perniciosas para poder concretar la deseada reactivación. Ante un Ministerio de Finanzas anulado hoy, la autoridad monetaria, aunque con margen de acción limitado, son el único farolito de esperanza para que el país pueda reaccionar y no dejar pasar la posibilidad de crecer un poco mas de 1% para este año. ¿Qué pueden estar esperando para recuperar la tendencia del tipo de cambio y situar a nuestro aparato productivo en condiciones de ventaja competitiva? ¿Qué evita que reinyecten liquidez para recuperar la tendencia de los medios de pago? ¿Por qué no se está estimulando el crédito, hoy negativo, para reactivar el sector vivienda de éste país? Es necesario recordar que existe la probabilidad de que el país pueda recaer en su actividad económica ante el desorden de las finanzas públicas, no se puede obviar este contexto para la política monetaria y macroeconómica del país.
Violencia Homicida en Guatemala: Buenas y Malas noticias en 2009
por Carlos A. Mendoza, CABI
Primero: ¡Las Buenas Nuevas!
La violencia NO nos afecta a todos por igual. Hay municipios en Guatemala absolutamente pacíficos, es decir, donde NO ocurrió NI UN SOLO homicidio en el 2009. En esos 37 municipios habitan más de 600 mil personas (5 por ciento de la población total). Dichos municipios deben ser premiados de alguna forma y ser motivo de estudio. Esta es la lista de los mismos, por orden alfabético, según información proporcionada por la Policía Nacional Civil:
Cabricán, Cantel, Comitancillo, Concepción Chiquirichapa, Concepción Huista, Cunén, Patzité, Río Blanco, Salcajá, San Andrés Xecul, San Antonio Palopó, San Bartolomé Jocotenango, San Cristóbal Cucho, San Francisco La Unión, San José del Golfo, San José Poaquil, San Martín Sacatepéquez, San Mateo, San Miguel Panán, San Pablo La Laguna, San Rafael Pie de la Cuesta, Santa Apolonia, Santa Catarina Barahona, Santa Clara La Laguna, Santa Cruz Balanyá, Santa Cruz La Laguna, Santa Cruz Mulua, Santa Lucía Utatlán, Santa María Visitación, Santo Tomás La Unión, Sibilia, Sibinal, Sipacapa, Soloma, Tejutla, Zaragoza y Zunil. Como se sabe, casi todos son del Occidente del país, área predominantemente indígena.
Yuan y Commodities
por Diego Joachin, CABI
El 04 de enero hice esta gráfica:
Hoy está así:
Esto me sirve para etiquetar la subida de commodities, sobre todo industriales, porque con el yuan apreciado frente al US$ China tiene más poder de compra.
Foto de commodities en las mismas fechas:
Inicios de enero 2010
Hoy:
El Mirador Monetario Informa
Mirador Monetario informa acerca de las ultimas noticias del Banco de Guatemala y la Junta Monetaria del mes de abril.
- Acta del comité de ejecución 08-2010
- Acta del comité de ejecución 09-2010
- Acta del comité de ejecución 10-2010
- Reporte de hechos y noticias #68
- Acta del comité de ejecución 11-2010
- Acta del comité de ejecución 12-2010
- Mirador Monetario Educativo: #1 ¿Qué es un índice de precios al consumidor?
- Mirador Monetario Educativo: #2 ¿Qué elementos componen el índice de precios al consumidor en Guatemala?
- Reporte de hechos y noticias #69
- Mirador Monetario Educativo: #3 El índice de precios sectorial
Para estar enterado de las ultimas noticias acerca de la Junta Monetaria, el tipo de cambio, la tasa de interés líder y otra información de su interes síganos en Twitter (Usuario:MMonetario) o hágase fan de nuestra página de Facebook (Mirador Monetario)
El Riesgo de ser Víctima de la Violencia en Guatemala
por Carlos A. Mendoza, CABI
POST en reconocimiento al importante trabajo de comunicación social que día a día realiza Luis Felipe Valenzuela, una víctima más de la violencia en nuestro país.
“El riesgo es la probabilidad de que la exposición a cierto peligro nos provoque una consecuencia negativa” (D. Ropeik y G. Gray, 2002. Risk, p. 4). Es decir que el concepto tiene cuatro elementos importantes: probabilidad de que algo ocurra, sus consecuencias, el peligro que representa y la exposición al mismo.
El peligro de la violencia
En Guatemala, la Policía Nacional Civil (PNC) clasifica los hechos delictivos de la siguiente manera:
a) Contra la vida: homicidios o lesionados (heridos) por arma de fuego, arma blanca, arma contundente, artefactos explosivos, estrangulados y por linchamiento.
b) Contra el patrimonio: asaltos, robos y hurtos de distintos bienes.
c) Contra la libertad: secuestros y desapariciones.
d) Delitos sexuales: violaciones.
e) Violencia intrafamiliar.
Mini Macro Commodities
Azúcar:
Potencial: Hacia arriba.
Argumento: Opciones.
Petróleo:
Potencial: hacia abajo.
Argumento:
1) Algoritmo de hedging sistematico acercandose a la salida marcada en $78 [ el precio está a 81 en este momento].
2) Precio construido en base al put call ratio de junio apunta en dirección a 78.
pd: buena idea comprar calls de largo plazo y out of the money, por si la gasolina o cualquier hidrocarburo tiene poder sobre sus ganancias. Esto debería costar aproximadamente $200 para un inventario de $5,000.
Café:
Potencial: Arriba
Argumento: curva forward del Real [ hoy está a 1.74, para diciembre los futuros indica arriba de R1.90].
Economía de Guatemala, Guatemala
Bonos Tóxicos
Por Miguel Gutiérrez, Cabi
Recientemente ha dado de que hablar el “globo al aire” lanzado por los operadores políticos en el Congreso de la Republica con el tema de los Q. 7,000 millones en bonos. En torno a ello cabe hacer al menos dos reflexiones.
Guatemala ha contado con un déficit fiscal estructural desde principios de los años noventa. Si bien es moderado lo que ha provocado esta situación es una deformación del sistema bancario nacional, ya que alrededor de la mitad de los ahorros de los guatemaltecos, que deberían de traducirse en financiamiento productivo y de consumo, se utiliza para financiar el déficit fiscal del Estado de Guatemala.
Ello evita que el ahorro financiero (depósitos en la banca) se traduzca en ahorro e inversión real, validando el bajo nivel de inversión que el país tiene, por tanto, magras aspiraciones de crecimiento económico. Resulta indispensable buscar el equilibrio de mediano plazo de las finanzas para evitar estas distorsiones que afectan el crecimiento del país y evitando que el sistema bancario cumpla con sus funciones mínimas básicas.
Fue justificado el déficit fiscal del año pasado, por la caída de los ingresos y la ausencia de prospección macroeconómica de las autoridades del banco central y Ministerio de Finanzas. Sin embargo, hoy resulta impostergable el problema estructural con la que cuentan las finanzas públicas.
El globo al aire lanzado pretende mover las aguas un poco en torno a la necesidad de incrementar los ingresos del Estado, un hecho innegable. El problema y la legitimidad de la propuestas se fracciona al no contar con las señales de de la mínima intensión de transparentar ni un poco el gasto publico. ¿Cómo negociar sin algo que ofrecer? ¿Cómo re legitimista las funciones del Estado sin atenuar la corrupción? Es impostergable re legitimisar las propuestas tributarias con un poco de voluntad para limitar aunque sea un poco la corrupción en el gasto público y que el MINFIN vuelva a cumplir con sus funciones de rector del gasto público y deje de verse el ombligo mientras los servidores públicos ejercen una dinámica depredadora.
Lecciones de Política para la Empresa
por Héctor Herrera, Autor Invitado
Es un lugar común escuchar sobre los grandes aportes que las empresas -sus modelos de gestión, alineación de incentivos, herramientas de planificación, ejecución, etc.- pueden aportar al sector público y a la política en general. Durante muchos años hemos experimentado una marcada tendencia hacia la aplicación de modelos de gestión “tecnocráticos” y hemos sido testigos de cómo empresarios exitosos invaden la escena pública intentando “replicar” su éxito privado en la dimensión pública. Parece que el punto está claro y la lección aprendida. Más empresa y menos política…
Sin embargo, algo está cambiando. O al menos, estamos en el momento oportuno de reflexionar sobre la profundidad de estas conclusiones. Y es que no es una casualidad la progresiva revaluación que en el mercado laboral han tenido carreras humanísticas relacionadas con las ciencias políticas y sociales (sobre todo en países emergentes o en vías de desarrollo). Incluso muchas de las principales escuelas de negocios a nivel mundial están reclutando mayoritariamente a estudiantes con un perfil académico humanístico (Los datos de Harvard Business School son reveladores: más del 40%).
Black swan index
Por Diego Joachin, CABI
Usando Google Trends y la volatilidad del petroleo se puede revisar el comportamiento de los internautas junto a la volatilidad del precio del barril:
La linea azul son las veces que en la red aparece la palabra “peak oil”; indexadas por Google. La roja es el resultado de dividr la diferencia diaria entre el precio maximo y el minimo dentro del precio de cierre del petroleo, volatilidad.
El comportamiento de estas variables es interesante a lo largo del tiempo en terminos anuales:
Es claro que desde 2009 las personas estamos mas preocupadas por el petroleo a tal punto de interactuar electronicamente al mismo ritmo que la volatilidad del petroleo.
Lo anterior causa intriga porque hay angustia pero no hacemos nada alrespecto, como si no hubiese tecnología financiera para tomar cartas en el asunto del “peak oil”.
¿Es posible el Desarrollo Sostenible en Guatemala?
por Iván Morales, Autor Invitado
El pasado domingo 11 de abril, Prensa Libre publicó una interesante encuesta sobre la percepción ciudadana de la situación ambiental del país (ver aquí). Muy acertadamente, la mayoría de los encuestados mostraron una seria preocupación por el deterioro de la naturaleza, identificando como principales los problemas ambientales: la destrucción de la cobertura boscosa, la proliferación de basureros clandestinos y el agotamiento del agua.
La progresiva degradación ambiental en el país ocurre principalmente debido a la alta tasa de crecimiento demográfico y a los cambiantes patrones de consumo de la población, que al incrementar, demanda cada vez un mayor número de bienes que en última instancia provienen de los recursos naturales.
Economía de Guatemala, Guatemala, Teoría Económica
Es una regla, la “regla cambiaria” del Banguat?
Por Paulo de León, CABI
El tipo de cambio es un tema de moda en el ámbito económico de nuestro país. Tras leer muchas declaraciones de muchas personas, no podido detectar la pregunta que se plantea éste post. Hemos tenido acercamiento con personeros del Banguat para que nos contesten la interrogante de si la “regla cambiaria” es una regla 100% o hay algo de discrecionalidad como sospechamos.
La sospecha es fundamentada como se hace todo en CABI. Abajo la gráfica que muestra las intervenciones del Banguat en los últimos meses.
Hay saltos por el tema de la fecha, ya que las intervenciones no son diarias, sino cuando la regla de activa. Cuando el tipo de cambio se depreció de aprox. Q. 8 a Q: 8.40 (línea roja); el Banguat vendió dólares que se registran negativamente para construir las intervenciones acumuladas. Durante ésa escalada de precios las intervenciones llegaron a sumar casi US$ 350mm (ventas).
riesgos en hierro
Gráficas de izquierda a derecha: importaciones mundiales de mineral de hierro (via FT news). Precio spot de la tonelada, y a la derecha precios del Vector SLX que consolida el valor de mercado de las acciones de empresas mineras y productoras de este metal.
Es una fortuna que haya un instrumento con alta correlación para admininistrar el riesgo de precio en materiales de construcción; Calls del SLX para proteger la subida del 2009.
Los metales industriales son el sector mas fuerte de commodities, podemos etiquetar a China como uno de las explicaciones. Hay que ver de cerca el mercado inmobiliario chino y la paridad yuan/$.
Volatilidad del azúcar
Hoy en Pulso Económico de Siglo XXI salió el artículo escrito por Paulo De León y Diego Joachin
“ Lo relevante es administrar el riesgo de precios, y esto vale tanto para el comprador como para el vendedor de endulzante.”
a donde se va el cardamomo de guatemala
La gráfica es el desgloce de las 30mil toneladas que se exportaron en enero 2010, segun el Banguat.
La bolsa de cardamomo está en el Multi Commodity Exchange, India, pero para transar allí uno debe ser residente de tal país. Quiere decir que para hacer hedging en este mercado habría que usar alguna estructura de forwards con un broker que pueda transar desde India. Es como conducir un vehículo sin retrovisores, hay que hacerlo con mas precaucion de lo normal.
En el MCX el contrato es de 100 kilos y se cotiza en rupias. Un hedger/speculator no puede controlar mas de 50 contratos. Para las entregas mayo-2010 hay en total 900 contratos (90mil kilos). Si para cada país que le exporta Guatemala son un millón de kilos, este mercado queda demasiado pequeño. Hay que buscar alternativas como mercados correlacionados, riesgo de tipo de cambio, un broker dispuesto a transar puts o algun tipo de opciones binarias; MF Global es uno de ellos.
Resultados de primera encuesta política: Guatemala 2010
por Carlos A. Mendoza, CABI
En el BLOG de CABI, The Black Box, hemos realizado varias encuestas para “tomar el pulso” a la opinión de nuestros lectores sobre diversos temas. Del 29 de marzo al 5 de abril hicimos una primera encuesta sobre el ambiente político guatemalteco, a pocos meses del inicio de la carrera electoral.
Lo resultados de la encuesta se pueden visualizar AQUÍ
En CABI nos gusta profundizar en el análisis. Por ello, nuestra Unidad de Inteligencia Política no se conforma con las gráficas anteriores –las frecuencias de las respuestas–, sino que indaga sobre las relaciones –estadísticamente significativas– entre las distintas respuestas y el perfil de los participantes. Esta es la verdadera riqueza de las encuestas: la información que nos revelan los cruces entre variables.
Por ejemplo: la preferencia ideológica de quien responde no influeye en la respuesta que se da a las preguntas 1 y 2, sobre la reelección de la UNE y la candidatura de la Primera Dama, respectivamente. En otras palabras, la mayoría de los participantes piensa, sin distición ideológica, que la UNE no volverá a ganar el Poder Ejecutivo, y que la Sra. de Colom será la candidata presidencial de dicho partido.
En contraste, la preferencia ideológica sí parece influir en la evaluación que se hace del desempeño del actual gobierno. La gráfica es, incluso, más evidente que una tabla de contingencia con su medida de asociación. Quienes se identifican más hacia la izquierda tienden a calificar mejor al Presidente. El sexo y la edad de quien responde no tiene ninguna relación con dicha evaluación.
Pearson chi2(12) = 24.9126 Pr = 0.015
Esto es interesante porque ilustra el papel que juega el “sesgo ideológico” de cada persona como filtro para percibir, entender y explicar la realidad.
El Mirador Monetario Informa
Mirador Monetario informa acerca de las ultimas noticias del Banco de Guatemala y la Junta Monetaria del mes de marzo y abril.
1)Balance general del Banguat del mes de febrero.
2)Boletín Nueva tasa de interés líder
3)Conferencia de prensa 24 de marzo 2010
4)Presentación a la Cámara oficial española de comercio
5)Reporte de hechos y noticias de la autoridad monetaria #66
6)Reporte de hechos y noticias de la autoridad monetaria #67
Para estar enterado de las ultimas noticias acerca de la Junta Monetaria, el tipo de cambio, la tasa de interés líder y otra información que puede ser de su interes síganos en Twitter (Usuario:MMonetario) o hágase fan de nuestra página de Facebook (Mirador Monetario)
cambio de paradigma en crudo/euro
Citando el reporte Marzo 2010 de la Opec:
Viendo el Dolar canadiense transandose a la par del dolar.
Guatemala: buenas noticas porque la mayoría del petroleo exportado se va a Francia y como el euro ha perdido terreno frente al dólar las importaciones se les hacen mas caras, entonces hay aumento en ingreso por el precio y por la paridad euro/dolar. Durante 2008 era diferente porque la correlación Euro/Crudo era mucho mas alta.
El Corcho I
Por Miguel Gutiérrez, Cabi
América Latina es un claro ganador de los tiempos post crisis. Sorprendentemente las proyecciones de crecimiento redondean poco menos del 4%, un crecimiento generoso después de que el mundo viviese la crisis más profunda en medio siglo. Europa no da señales de encontrar un camino y la W es un hecho para el viejo continente (una recaída recesiva que dure más de 6 meses). EE.UU. con señales muy saludables en su economía (por ejemplo ya se están generando nuevos empleos), pero aun con retos con su reforma financiera y los balances fiscales.
Pero volviendo a América Latina, y reconociendo ahora una región mucho más seria, con nuevos estándares en la calidad en sus políticas macroeconómicas y con niveles de competitividad altos y crecientes. No cabe duda que los sectores ganadores son los agrícolas, extractores, energéticos y de alta tecnología; los países ganadores los de políticas públicas y privadas coordinadas y con la claridad de la relevancia de las instituciones fuertes, alta capacitación del recurso humano y apertura agresiva de mercados con enfoques de competitividad externas.
Mientras América Latina ha experimentado en 25 años un cambio dramático y hoy le da una lección a los países desarrollados ¿Por qué Centroamérica y Guatemala no logran cosechar a totalidad este tipo de oportunidades? ¿Por qué solo se proyecta un crecimiento económico de 1.5% para Guatemala este año? Mientras el resto de América Latina crecerá casi a 4%. ¿Por qué el ingreso por habitante hoy es similar al año 1978?
No es cierto que Guatemala se encuentra a los mismos niveles de desarrollo que en 1996. La democracia ha dado algunos frutos, magros a criterio de muchos, naturalmente lentos y a ritmo de una sociedad que aprende a jugar a la democracia, según otros. Pero la ausencia de reformas serias no abren la puerta para nuevas tasas de crecimiento económico.
Reformas en todas las áreas resultan urgentes y desafortunadamente en el tapete aun no se discute algún tipo de cambio en áreas claves para poder cosechar y aprovechar el hecho de que EE.UU. se está levantando firmemente y América Latina aun más.
Un ejemplo se da en materia fiscal. El gobierno presenta una reforma comprensiva para el ISR que, a la luz de las presiones internacionales para transparentar el sistema tributario, es una agenda que el país tiene que afrontar en el corto plazo a menos que; Guatemala esté dispuesta a no participar de los flujos de capitales privados y públicos en el futuro próximo, una apuesta sin sentido. Pero resulta poco vendible ante un proceso de dialogo pobre en términos técnicos y políticos, al presentarse una reforma tributaria y no contar con una contraparte de transparencia del gasto y donde el MINFIN se ha enajenado a las funciones básicas de direccionar la política de gasto publico, facilitándose así la opacidad que explica los escándalos diarios en obras no ejecutadas y estafas al estado día a día, erosionando así la credibilidad e integralidad de la propuesta fiscal que una vez tuvo el Grupo Promotor del Dialogo Fiscal. Por su lado el sector privado carece también de propuestas de calidad en la temática, convirtiendo la negociación y el manejo político en rupestre y casi sin sentido.
Reformas de “fácil y rápida implementación” como la de “formatear los bonos públicos” para impulsar el mercado de dinero tampoco cobran vida al contar con técnicos internacionales que desconocen la operativa del mercado financiero nacional y las experiencias de economías cercanas. Estos como mero ejemplos de todo un espectro de propuestas y reformas a implementar pero que aun no se discuten con el aplomo necesario. Es un corcho que la ausencia de propuestas integrales estén ausentes y garanticen que la economía de Guatemala, si bien no se hunde, no vuele, como un corcho en alta mar, haciendo de la economía guatemalteca la economía del corcho
ii CONCURSO DE CORRELACIONES ESPURIAS
Por Diego Joachin, CABI
CAUCHO NATURAL Y ALUMINIO
El aluminio lo clasificamos dentro de los metales industriales y el caucho dentro de los suaves o tropicales. Ambos sectores estan en posiciones relativas opuestas; pero individualmente parece haber algo que los conecta.
Esta vez queremos convocar al “conocimiento colectivo” por lo que abrimos el Segundo Certamen de Correlaciones Espurias del Black Box.
Escriba con toda su imaginación y conocimiento que está pasando entre estos commodities que hace que tengamos una correlación de 0.30 (z=2.50) un R cuadrado de 0.56 en las 90 sesiones de 2010.
Premio: El ganador puede venir a escuchar una presentacion de hedging sistematico para café; Miercoles 21 Abril a las 4pm. Es un evento cerrado para diez personas.
EEUU, Guatemala, Mexico, Por País, Sudamérica
Noticias aleatorias del día
por Paulo de León, CABI
Varias noticias lee uno al día, pero hoy se cruzaron varias de ellas que me llaman la atención:
a) México es un estado fallido según ésta definición, pero la verdad que no molesta a ninguna élite dicho hecho. LINK AQUI
b) La corrida bancaria en Grecia es un hecho, los desbalances macro son fuerzas ineludibles y que si llegan a cierto punto, no hay regreso… Grecia es el país insigne que esperamos en lo que se convierte en la 4ta ronda de quiebras tras la crisis. Era de esperar, y puede que no se detenga allí. La crisis fue la caída de la bicicleta, ahora se ve quién se raspó fuerte o quién sólo cayó y se repuso rápidamente. LINK AQUI.
c) De alguna manera los medios locales no cubren las atrocidades que se dan en CUBA hoy día. Una de ellas, la usurpación de las ganancias de capital de las empresas extranjeras para financiar al Estado. LINK AQUI.
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