Por Paulo de León, CABI

En ningún momento post crisis, aquella expectativa de crecimiento zombie, se aplicará más que en el 2013. Crecimiento zombie es aquel que registra una economía que crece positivamente pero a un ritmo bajo o lento. Dependerá de cada país la definición, ya que el crecimiento poblacional influye. En el caso de EEUU crecer 2% es ser zombie, para Guatemala es 3% y para Europa será 1%. Lo que queda claro es que estos crecimientos no le sirven a nadie primero, para recuperar los desempleos perdidos, justificar las inversiones realizadas y para volver a encender las máquinas ociosas que están así desde hace varios años.

La prospección la hizo CABI hace 3 años, volando bajo se le llamó al periodo que enfrentaríamos en el mediano plazo (hoy día). Cuando se vuela bajo, el margen de maniobra se reduce a la mitad. Cualquier obstáculo sólo hay una vía de escapar, la visibilidad es peor y la probabilidad de un choque es mayor. Es por ello que los aviones vuelan lo más alto posible, menos incertidumbre, más eficiencia.

En los últimos 3 meses muchas cosas cambiaron. Pero fue el anuncio de las últimas semanas por parte del Banco Central Europeo de que el año 2012 el continente cerraría con un crecimiento negativo peor de lo esperado lo que gatilló la reducción de expectativas para el 2013. En Europa, no sólo los países periféricos tienen problemas y están en recesión. Los dos pulmones de la zona que son Francia y Alemania finalmente están cediendo. Para el presente año el bastión europeo, que es Alemania a penas y crecerá +0.8% y para el próximo año la cosa pinta muy parecida.

Por otro lado, Francia ha entrado en recesión temporal en este año y el próximo se espera que sea peor de lo esperado en crecimiento. No sólo la suavidad de los socios está afectando a los galos, también las políticas socialistas de Hollande están causando un daño severo a la estructura económica del país. El aumento del ISR a niveles de 75% para los de mayor ingreso está causando una fuga de personas y de capitales fuera del país en busca de domicilios fiscales más amigables. Por otro lado, la propuesta de prácticamente prohibir el despido de personas está aumentando el costo de contratación y despido desalentando precisamente lo que se quiere estimular: el empleo.

En un escenario de crecimiento bajo, podemos descartar que hayan factores que jalen mediante la compra de exportaciones de nuestra región una contaminación positiva hacia las economías de Centroamérica. Lo que hagamos internamente es entonces más importante ante este escenario complicado que se vislumbra.

Para el caso de Guatemala, se demostró en la desaceleración del primer semestre del 2012 que se tiene un piso fuerte de crecimiento debajo del cual es difícil estar. Ese piso está en torno a 2.5% y 2.7%.  Eso es algo bueno para los agentes económicos, ya que es muy difícil probabilísticamente que Guatemala repita un año 2009; a menos que se cumpla el fin del Baktun financieramente hablando, que sería un colapso europeo.

Es cierto, tampoco podemos ver a Guatemala creciendo sostenidamente arriba de 4.5%. No están los elementos para hacerlo. Pero en tiempos de ciegos el tuerto es rey.

Por Rosendo Hernández Cañas, CABI.

La semana pasada se público una noticia que fue recibida con mucho optimismo por algunos sectores  entre gobernantes, académicos y hacedores de políticas públicas y es que Latino américa en la última década produjo 50 millones de  personas  perteneciente a la nueva “clase media” para un total en el  2009 de 153 millones de latinoamericanos dentro de esta categoría, que representa casi el 30% de la población del continente.

La relación Pobres-Clase media se redujo del 2.5 al 1, es decir antes de la primera década de este siglo existían en el continente 2.5 personas pobres por cada persona perteneciente a la clase media, hoy esta relación es por 1 persona pobre existe otra que pertenece a la clase media, en consecuencia la pobreza se redujo. Pero como es esta nueva clase media latinoamericana?

La definición de clase media  está basado en el Ingreso de la persona, pero  como la pobreza no solo depende del ingreso se ancla también a la seguridad económica (entendida como una baja probabilidad de caer nuevamente en la pobreza), de aquí que para la definición de clase media  el grado de estabilidad económica  y la capacidad de superar las perturbaciones (crisis)   es su rasgo fundamental.

Metodológicamente el estudio parte de una probabilidad del 10% en 5 años de  caer en la pobreza, y se plantea ¿qué nivel de ingreso se asocia con esta probabilidad?  Y la respuesta es al menos un ingreso de US$10 al día al tipo de cambio de Paridad del Poder Adquisitivo (para comparar entre países, un dólar tiene el mismo poder de compra entre ellos) y como máximo US$50 por hogar. Una familia para considerarse clase media su ingreso anual debería andar entre US$14,600 -  US$ 73,000 y por cada  persona US$3650 anuales. Parece un requisito muy exigente?  El 68% de la Población del continente no llega entonces  a clase media. Una cifra significativa, ¿no?

Utilizando una metodología del Banco Mundial  donde define la pobreza por debajo de los US$4,   El 68% que no llega a clase media se fracciona entre 30.5% de la población en pobreza (0-US$4 al día) y los que viven entre la pobreza y la clase media   con 37.5%  de la población (US$4-US$10 al día), este último grupo el de los “vulnerables” corren el riesgo de caer en la pobreza con una probabilidad del 10 % o mayor.

Hasta acá la cifras cuadran así: 68% no llega a clase media+30 % clase media +2% por encima de la clase media, si desagregan el 68% la realidad es más cruda y es hacía donde van dirigidas las políticas en la región, 30.5% pobres+37.5% vulnerables (=68%) +30% clase media+2% por encima de la clase media.

El término “vulnerable” lo define el informe en un lenguaje coloquial “Entre los pobres y la clase media hay un número considerable de personas que parecen llegar a fin de mes con suficiente holgura como para que no se les incluya entre los pobres, pero que tampoco gozan de la seguridad económica que se requeriría para pertenecer a la clase media. A este grupo se le podría denominar de diversas maneras, como casi pobres o clase media-baja.

Si uno ve como ha sido el movimiento de esa clase media a partir de 1995, el 43% de todos los latinoamericanos cambiaron de clase social al 2010 (hacia arriba o hacia abajo) la mayoría de los movimientos ascendentes solo un 2%  fueron descendente. La mayor movilidad fue de aquellos que eran pobres  en  1995 ,  cerca del 46%  de estos pasaron hoy a ser “vulnerables”, lo que ensancho la clase media son los que eran vulnerables para 1995 hoy  un 55% de ellos son clase media.  De la clase media de 1995 el 97% continua perteneciendo a este segmento más los viejos vulnerables que se han sumado a este rango.

Los países que más han avanzado en este sentido varían en toda Latinoamérica, aquellos que partieron de ingresos más altos  lograron ubicarse en clases sociales más altas por ejemplo Perú y  y Ecuador  la movilidad se produjo entre los más pobres  en Argentina y Uruguay, con ingresos per cápita más altos, la movilidad se produjo en el grupo  de  los que eran originalmente vulnerables.

Sin embargo el informe desprende “pesar del movimiento ascendente de los ingresos a lo largo de la vida de una generación, la movilidad intergeneracional sigue siendo limitada en América Latina”  es decir la dependencia del origen siguen siendo alta  en la medida  en que las condiciones socioeconómicas bajo la que nace una persona determina  su ingreso futuro y su clase socioeconómica.  Una medida de mayor independencia apela a una situación hipotética  en que ciertos factores-raza, sexo, religión, lugar de nacimiento o antecedentes familiares-no son determinantes en los logros de una persona, si no cuando se considera un solo factor como la educación de los padres, por ejemplo.

Latinoamérica es la región más desigual del mundo porque no existe movilidad entre generaciones (social) aunque si movilidad de ingreso, la clase medía esta en ascenso pero así también la clase vulnerable. Esto puede presentar una oportunidad para las políticas de cada país creando mecanismo que fortalezca la estabilidad para los vulnerables y promueva un conjunto de oportunidades (mayor independencia)  entre  la clase pobre para salir del circulo de la pobreza continua de generación en generación.

Enactus UVG en alianza con el banco chino Hampton Court Investment Bank (IBD) le invitan al ICIF (International China Investment Forum) GT 2012.

Conozca cómo tomar ventaja del rápido crecimiento de la China moderna y cómo hacer mejores negocios de la mano de exitosos empresarios.

Conferencista principal: Ph.D Marcus Lee, Chief economist IBD.

ICIF, International China Investment Forum es un evento anual que se ha organizado en más de 40 países y con más de 3000 participantes por año.
Descripción ICIF Guatemala 2012
El enorme potencial del mercado chino es con frecuencia ignorado o visto como una amenaza en lugar de una oportunidad. Para beneficiarse, el ICIF (International China Investment Forum) Guatemala 2012 promueve generar una plataforma de inversión y negocios entre Guatemala y China.
Esto es posible a través una alianza entre Enactus (anteriormente llamado SIFE) UVG y el banco de la China moderna: Hampton Court Investment Bank. Para expandir las carteras de sus clientes y para beneficiarse de los negocios generados, Hampton Court Investment Bank busca en el ICIF conectar a sus clientes con empresarios de todas partes del mundo.
Vendrá del banco el Managing Director y Chief Economist, Dr. Marcus Lee, con una cartera de más de 10,000 empresas chinas potenciales interesados en invertir y/o hacer negocios con Guatemala.
El ICIF Guatemala 2012 es una excelente oportunidad para conocer cómo hacer negocios con China y obtener contactos de empresas chinas para fortalecer los negocios. ¡Se lo recomendamos!

Para conocer más detalles  hacer click en la imágen.

Por Rosendo Hernández Cañas, CABI.

Los países que hoy son ricos, no siempre lo fueron, tampoco así los países que hoy son pobres. El PIB  per cápita  de Corea y Taiwan para  los 60´s  se encontraba muy por debajo del PIB  per cápita de Centroamérica, pero a partir de ese mismo año se comenzó acelerar el ritmo de crecimiento de ambos países, ya para los  80´s  mientras la región centroamericana enfrentaba conflictos de orden político, social y  económico Corea y Taiwan ya habían logrado  traspasar el PIB per cápita  de Centroamérica, para los últimos años  a partir del 2009  este indicador era en promedio para Centroamérica de 5000 dólares ( constantes del 2005) y mayor a 25,000  dólares  (constantes del 2005) para el caso de Taiwan.

Con respecto al mundo, en los 60´s  Centroamérica  no anduvo mal en tasas de crecimiento, crecía por encima de Latinoamérica  e incluso del mundo con un 6% promedio anual, para los 70´s  ese crecimiento  se ralentizo,   para la década de los 80´s todas las economías ralentizaron su tasa de crecimiento, Centroamérica ya crecía a ritmos muy por debajo de Latinoamérica  y el mundo. En la actualidad (2000-2010) aunque  ninguna economía  ha logrado crecer a los niveles de los 60´s y 70´s  ya se ha alcanzado el promedio latinoamericano del 3.5%, una tasa por encima de la economía mundial.

La pregunta que viene es ¿Entonces, como crecer?  Al respecto Larry Summer (2003) “ Sugeriría  que la tasa a la que un país crece  esta sustancialmente determinada por 3 cosas: 1. La habilidad para integrarse a la economía global  atreves  del intercambio  y la inversión,2- la habilidad de los gobiernos de mantener sus finanzas solidas 3-  y su habilidad   para propiciar un ambiente institucional donde los contratos sean  asegurados  y  existan derechos de propiedad establecidos.

(Cohen y Easterly, 2009): No existe consenso sobre lo que funciona para impulsar el crecimiento y el desarrollo. Martin Ravallion: estamos “más allá” de las “Policy rules” (como el Consenso de Washington). Los enfoques macros están en crisis, debe existir un giro a las políticas microeconómicas.

La teoría macroeconómica indica  que la diferencia en rentas de los países depende del capital que dispone cada trabajador, el capital representado por maquinarias, vehículos edificios y otras herramientas que sirvan de insumo para agregar valor  pero ese capital que es acervo, se modifica con la inversión realizada cada año para reponer el capital ya existente (depreciación) y para nueva inversión (inversión neta).

En Centroamérica en General existe una correlación positiva entre  crecimiento del PIB y el coeficiente de inversión, el crecimiento más que depender de la relación con el monto de la inversión  depende de la eficiencia (que sectores absorben la inversión), la intensidad  tecnológica y la productividad laboral son de suma importancia.

Las estrategias de crecimiento hoy en día están más orientada a:  incrementar productividad sectorial, promover nuevas tecnologías, aumentar la productividad por trabajador y para esto último se requiere invertir en otro tipo de capital: Capital Humano.

*/Banderilla verde: Movimiento significativo sobre la banda de equilibrio (alcista).

*/Banderilla amarilla: Movimiento dentro de la banda de equilibrio.

*/Banderilla roja: Movimiento significativo debajo de la banda de equilibrio (bajista).

Análisis Técnico:

Alertas tempranas de CABI muestran  una tendencia significativa a la baja en los precios del Maíz, Soya, Acero, Café, Azúcar y Crudo e incremento para el precio del Trigo y Acero.

Al cierre de la semana, entre los Industrial Commodities, el precio de Natural Gas mostró una tendencia significativa a la baja, con una caída de 5.1%.

El índice DJUBS para la agricultura, se contrajo en -2.5% al cierre de la semana. Ha presentado una caída de -4.7% en relación al mes pasado, no obstante, se ubica por encima del índice presentado en noviembre del 2011 en 10.5%.

Análisis Fundamental:

Fondos de cobertura han cortado sus apuestas alcistas en materias primas desde junio, debido a los precios que se han deslizado a un mínimo de tres meses sobre la creciente preocupación de la crisis de la deuda la cuál podría empeorar, y el lento crecimiento de China y Estados Unidos. Así también, el euro cayó al nivel más bajo desde septiembre, contra el dólar

Futuros de crudo a diciembre caen de precio, presionados por el fortalecimiento del dólar, la incertidumbre sobre las elecciones pasadas de EEUU y la debilidad en los mercados externos. El tono macroeconómico también parece paralizado haciendo más débil de lo esperado el crecimiento del sector servicios en China. Confianza de mercados externos también parece golpeada por la incertidumbre sobre Grecia y la necesidad de otro rescate.  Asimismo, la oferta de petróleo permanece en sus niveles máximos para la época del año, a pesar del huracán Sandy.

Por otro lado, un repunte en la producción de maíz en América del Sur, puede enviar los precios  a la baja en los próximos doce meses. El maíz es el cultivo más grande de U.S., valorado en $76,5 billones en 2011, seguido por la soja en $35,8 billones, según muestran las cifras del Gobierno presentadas por Bloomberg.

Reportado por:

Stephanie Moll Fetzer

Economista encargada del área.

por Paulo de León, CABI

La victoria de Obama eliminó la incertidumbre presidencial pero trajo, dada la composición de las fuerzas parlamentarias, la incertidumbre del techo de la deuda. Los calculos es que sin una resolución de ampliar dicho techo, el Gobierno entrará en problemas de caja en los primeros meses del 2013. Hace dos años, el pulso político costó la pérdida del status de AAA de EEUU. Las bolsas del mundo han caído fuertemente en estos días pero además de lo anterior también se vinieron una serie de noticias proveniente de Europa.

Tal línea de producción, uno tras otro país del viejo continente entran, valga la redundancia, en línea al frente de problemas económicos. Grecia, Irlanda, Portugal, italia, España, luego Francia. Ayer el presidente del Banco Central Europeo que todas las variables de empleo y de activdad económica vienen peor de lo esperado para éste año y por supuesto que las perspectivas del 2013. La operacion Skyfall europea continuará, hasta el bastión Alemán a penas y crecerá éste año +0.8% y seguro entrará en recesión temporal en los próximos meses.

Por su parte, los mercados accionarios de EEUU habían estado inmunes a las noticias hasta ayer y hoy. Las gráficas confirman que éste rally que ha sido el más largo en tiempo y uno de los mejores en expansión, está cansandose. Por el momento podemos ver que la tendencia secundaria fue rota y que pronto está testeando la tendencia de largo plazo. Se vienen días interesantes. Abajo el quiebre del Nasdaq, el primero en hacerlo de los grandes índices.

por Carlos A. Mendoza, CABI

Hay quienes piensan, simplistamente, que la contienda electoral en los EE.UU. es entre dos opciones muy similares. Ese no es el caso. Por eso resulta tan importante lo que se decidirá mañana en las urnas.

Este martes el mundo será testigo del enfrentamiento entre dos visiones sobre el papel del Estado en la vida de los individuos, las familias y la sociedad en general. Una visión proclama que es mejor para todos que el Estado sea limitado, porque el individuo es quien sabe realmente lo que necesita para ser feliz. Para ellos, el Estado sólo debe ejercer funciones de seguridad y justicia, pues cualquier otra intervención sólo sirve para generar más problemas. La otra visión, en contraste, sugiere que el Estado no es un problema, sino que es necesario para enfrentar dificultades que los individuos, por sí solos, no pueden resolver. Por lo tanto, el ámbito de la acción estatal no debe restringirse sino expandirse para rescatar la economía, garantizar derechos fundamentales a todos, especialmente a las minorías marginadas, y para proveer ciertos servicios considerados como esenciales para la supervivencia, el aumento de la productividad y la calidad de vida.

Por supuesto, no estamos hablando de capitalismo versus comunismo, como en los tiempos de la Guerra Fría, sino de un capitalismo radicalizado por un sesgo pro-anarquista y de otro tipo de capitalismo moderado por la solidaridad entre ciudadanos que se entienden como corresponsables del bienestar de unos y otros, incluso inter-generacionalmente. Nos referimos a las dos tribus mayoritarias en un inmenso territorio de más de 9.8 millones de kilómetros cuadrados, y una población de casi 314 millones de personas. Se trata de una lucha ideológica que resulta relevante para el resto de tribus del plantea porque el ganador orientará las políticas de la mayor economía, la cual alimenta al Estado con el mayor poder coercitivo desde tiempos de la Roma Imperial.

El origen y la respuesta dada a la principal crisis financiera y económica ocurrida después de la Gran Depresión de los años 30s nos demuestran qué tan importantes son las consecuencias de la implementación de uno u otro paradigma. No son sutilezas las que les distinguen, ni son trivialidades las que resultan de aplicar un modelo u otro. Está bastante bien documentado cómo la desregulación del sistema financiero de los EE.UU. y su laxa supervisión propiciaron las condiciones que dieron paso a la crisis. También la evidencia apunta a que sin una intervención decidida del Estado en la economía los efectos de dicha crisis pudieron haber sido más desastrosos. Entonces, ¿por qué un grupo sigue vociferando que la culpa fue del Estado y que la solución a los problemas es menos Estado?

Volvemos nuevamente al famoso sesgo de confirmación, el que refuerza nuestras creencias preconcebidas. En lugar de examinar la evidencia de manera objetiva, tendemos a verla a la luz de aquello que previamente consideramos como bueno, bello y verdadero, aunque no lo sea. Por ejemplo, ciertamente se perdieron millones de puestos de trabajo con la crisis, y los generados no los han podido compensar al mismo ritmo. Sin embargo, cuando se critica a la actual Administración de Gobierno por ello no se considera que el número de desempleados pudo haber sido mayor de no implementarse un paquete de estímulo económico. Por otro lado, se critica el déficit fiscal y su efecto en el monto de la deuda pública, sin tomarse en cuenta el hecho que, precisamente, es en un momento de contracción económica cuando se justifica expandir el gasto público y adquirir préstamos.

Las dos grandes Tribus del Norte son los Demócratas y los Republicanos. Tienen modelos mentales bastante distintos en cuanto a política económica. Se parecen más en política exterior. En otros temas delicados, como el aborto y la salud reproductiva, tienen posturas aparentemente contradictorias sobre la relación entre el Estado y los individuos. Ya veremos cual paradigma es favorecido por los ciudadanos y por las reglas electorales que difieren en cada uno de los estados de la Unión.